今(jīn)年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务(wù)违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长耶伦(lún)已经(jīng)多(duō)次(cì)警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月(yuè)1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上演。那(nà)么(me)，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要人为地给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为(wèi)何(hé)不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先了解(jiě)美国(guó)政府的(de)债务(wù)从(cóng)何(hé)而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内都高于其财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例(lì)，而政府(fǔ)债(zhài)务(wù)规模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面(miàn)是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负了(le)庞大(dà)支出压力，另(lìng)一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策(cè)导致财政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是(shì)在小布(bù)什政府和(hé)特(tè)朗普政府批(pī)准了减税政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模(mó)也就(jiù)因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的(de)第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会(huì)基(jī)本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战使得(dé)美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一些议(yì)员是为(wèi)了反对美(měi)国参(cān)战），美国国会便通过《第(dì)二自(zì)由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来限制(zhì)政府(fǔ)发(fā)债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对(duì)美国(guó)政府债(zhài)务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了(le)78次债(zhài)务上限，平(píng)均(jūn)每(měi)9个月(yuè)就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美(měi)国国(guó)会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的(de)举(jǔ)债的最高(gāo)额度(dù)，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到(dào)发行美钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么(me)其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美(měi)国国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被(bèi)在(zài)野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这(zhè)一(yī)斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多数，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人(rén)达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意削减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无(wú)条件(jiàn)提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经计划(huà)于本(běn)周(zhōu)三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚(yà)新几(jǐ)内(nèi)亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻(jùn)的(de)违约(yuē)风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿(yì)美元(yuán)的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直(zhí)接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的(de)主权信用评(píng)级(jí)。这使得美国面临更高(gāo)的(de)借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了(le)当(dāng)时两党谈判中的一些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些经济学家(jiā)来说，上述的市(shì)场往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么动荡也(yě)只是短(duǎn)期影响。而更重要的(de)是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当低迷的(de)经济中，并且正处(chù)于(yú)从大衰退中复(fù)苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间远远超过了应有(yǒu)的时(shí)间……在(zài)接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价(jià)值的公共产品和(hé)服务(wù)，因(yīn)为它们(men)（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机(jī)，也(yě)被许多(duō)人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临类(lèi)似的分(fēn)裂局(jú)面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环(huán)境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关(guān)头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和(hé)长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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