北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十分看(kàn)好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能(néng)会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了(le)梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍(réng)占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价(jià)值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银(yín)行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的(de)持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天(tiān)味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利(lì)润复(f离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性ù)合(hé)年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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