中国金融(róng)行(xíng)业加速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài阴肖是指哪几个肖)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)阴肖是指哪几个肖净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(b阴肖是指哪几个肖ǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的(de)运营和(hé)财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国(guó)际证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负(fù)责(zé)公司高净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资(zī)者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中表示，外(wài)资(zī)机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金融(róng)机构全(quán)面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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