北京时间周(zhōu)五晚间，备受关(guān)注的(de)4月美(měi)国非农数(shù)据出炉，其中新增就业(yè)25.3万(wàn)人，高于预期的18万人，打断(duàn)了此前(qián)两(liǎng)个月(yuè)连续(xù)环(huán)比下降的(de)节奏；失(shī)业率继续下降至(zhì)3.4％；更受关注的平均小时工(gōng)资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月略有上(shàng)升。

　　可以被(bèi)视(shì)作利好的是(shì)，美国劳工部将今(jīn)年2月(yuè)和(hé)3月非农数据均大幅下修(xiū)超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着(zhe)焦点(diǎn)转换(huàn)，本周持(chí)续(xù)承压(yā)的美国地区银行股(gǔ)也(yě)获得喘息的(de)机会。截至发(fā)稿，周五盘前西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一(yī)地平线(xiàn)国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布(bù)后，黄金短线(xiàn)急(jí)挫逾10美元/盎司；美(měi)元指数(shù)短线拉升35点；美国10年期(qī)国债(zhài)收益率上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘(pán)，COMEX黄金期货6月(yuè)合(hé)约收于2024.8美元/盎(àng)司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期货(huò)7月(yuè)合约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货高级宏观(guān)分析师周之云(yún)告(gào)诉期货日报记(jì)者，周五晚间公布(bù)的非农数(shù)据(jù)远(yuǎn)高于前值且显著偏离投行们(men)预测的中值(zhí)。此前公布(bù)的(de)ADP数据在(zài)3月份增加14.2万人后，4月(yuè)增长(zhǎng)了(le)29.6万人，增长幅度达到9个月以(yǐ)来(lái)的最高水平。

　　记者注意到，美国4月非农(nóng)数据公布后(hòu)，美(měi)股期货短线走低，美元(yuán)指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融(róng)行业持续裁(cái)员，但不断下降却仍然高企的(de)劳动力(lì)需远(yuǎn)远抵消(xiāo)了裁员的影响，也超过了信贷紧缩带(dài)来的(de)大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因素相(xiāng)对于新冠大流行前也有了有利的发展，为(wèi)就业人数(shù)的增长(zhǎng)提(tí)供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是(shì)应(yīng)该对(duì)就业数(shù)据保持一定(dìng)的(de)谨慎，因为本周早些时候，美国3月份的就业机会和(hé)劳动(dòng)力流动调查(chá)（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职位空(kōng)缺继当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗续(xù)下(xià)降(jiàng)，为连续第三个月(yuè)下跌，创下2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现在确实(shí)指向了(le)与其他劳动力市场数据相同的方(fāng)向：劳(láo)动力市场正在降温。包括最近几周的首次申请失(shī)业(yè)金(jīn)人数(shù)也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从(cóng)趋(qū)势上看，周之云认为，加息会导致消费者信贷和(hé)企业融资成本上(shàng)升，进而迫使雇主削减支出包(bāo)括裁(cái)员等，从(cóng)而减(jiǎn)缓经(jīng)济增(zēng)长。短期强劲(jìn)的非农(nóng)就业数据(jù)会让市场(chǎng)对(duì)于下半(bàn)年货币(bì)政策放(fàng)松进程有所改变(biàn)，进而对商(shāng)品的流动性溢价部分有所减少，但从中(zhōng)长期来看，美国会继续朝着衰(shuāi)退的方向(xiàng)前进(jìn)，后市继续看好贵金属的表现。

　　非农数据(jù)公布(bù)后(hòu)，贵金属进入调整期(qī)？

　　“4月非(fēi)农就(jiù)业新(xīn)增人数超(chāo)预期将引(yǐn)导贵(guì)金属(shǔ)步入调整(zhěng)。对于贵(guì)金属(shǔ)而言(yán)，3—4月的大幅冲(chōng)高主(zhǔ)要受益于(yú)其金融(róng)属性，尤(yóu)其是市场预计5月是美联储(chǔ)最后一(yī)次加(jiā)息，且预计9月(yuè)之后可能降息，这导(dǎo)致美元名义(yì)利率回(huí)落，在(zài)通胀温和(hé)回落的情况下，美元实际利率有(yǒu)了明显的下(xià)行(xíng)。”广州金控期货研究所副总(zǒng)经理(lǐ)程小勇说。

　　记(jì)者(zhě)注意到，5月3日(rì)，美(měi)联储(chǔ)议息会议如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，将政策利率联邦基金利率(lǜ)的目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调(diào)到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威(wēi)尔在记者发(fā)布会上的讲话暗示加息(xī)临近尾声，因此美元(yuán)指(zhǐ)数和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声(shēng)明表示，委员(yuán)会将密切关注未来发布的(de)信息，并评估其(qí)对货(huò)币(bì)政策的影响(xiǎng)，且(qiě)鲍威尔(ěr)在新闻(wén)发布会上(shàng)表示(shì)，美(měi)联储焦点仍在双重使(shǐ)命上(shàng)。这意(yì)味着美联储是否结束(shù)加(jiā)息(xī)需要看到通胀明(míng)显回落。至于(yú)是否要开始降息，需要看到(dào)就业市(shì)场出现明显恶化(huà)。从历史(shǐ)经验(yàn)来看，美联(lián)储加息看通胀，降息看(kàn)就(jiù)业。

　　徽商期货贵(guì)金属(shǔ)分析师从姗姗告(gào)诉(sù)记者，美国银行业风波(bō)持续发酵(jiào)、经济走弱预期(qī)升温(wēn)叠加市场预(yù)期美(měi)联储年内或(huò)将降息，贵金属振荡偏强运(yùn)行。美国就业数据(jù)超预期(qī)，美(měi)债收益率、美元指数走(zǒu)高，贵(guì)金属短线(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫。这份超预期的非农报告，这让(ràng)美联(lián)储陷入困境，美联储希(xī)望暂停加息，甚至可能很快(kuài)就(jiù)需(xū)要降息，但就(jiù)业市场并不(bù)配(pèi)合，美国就业市场依然(rán)强劲，美联储可能在长时间内维持高(gāo)利(lì)率。

　　光大期(qī)货贵(guì)金属(shǔ)分析师展大鹏告诉(sù)记者，4月美国非农就业数据和(hé)时薪增速(sù)全面超预期，表明美(měi)国当前劳动力市(shì)场当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗仍(réng)十分(fēn)强劲(jìn)，美(měi)联(lián)储控通(tōng)胀压力加大，这(zhè)也就意味着美联储可能会在较长时间(jiān)内维持高利率环境，且(qiě)6月再次加息的预期(qī)开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在短(duǎn)期提振美元(yuán)指数(shù)和美债(zhài)收益率，从而打压贵金属(shǔ)的涨势，但中期看，美联储(chǔ)5月会议加息25BP后暗示停(tíng)止加息，货币(bì)政(zhèng)策进入(rù)新阶段(duàn)，市(shì)场(chǎng)将加大对下半(bàn)年降息的博弈，贵金属将获得提振而走强，使(shǐ)均值平台(tái)不断上移。”广发(fā)期货贵金属研(yán)究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储(chǔ)停止降息后的(de)表现来看，尽管(guǎn)此后美(měi)国经济仍市场(chǎng)偏强运行(xíng)一段时间，失业(yè)率继续走低，但美联(lián)储并未再次加息，而(ér)贵金属(shǔ)则在美(měi)债收益率持续下行的情况下(xià)，呈现(xiàn)振荡走强(qiáng)的趋势。但当前(qián)情况不同的(de)是，通胀率相对更高，而黄金价(jià)格对降息并未(wèi)提前预期更多。

　　虽然(rán)目前距离降(jiàng)息仍有时(shí)间，美(měi)联(lián)储表示美国银行(xíng)系统(tǒng)仍(réng)健康并有弹性，但高利(lì)率(lǜ)环境下美国银行系统(tǒng)风险并未解除，在第(dì)一共和银行宣(xuān)布(bù)被接管(guǎn)收购后(hòu)，因(yīn)银行(xíng)业长期存在(zài)的弱点，又(yòu)有多(duō)家区域性(xìng)银行出(chū)现股价暴跌。存款仍在持续流出使银行融资成本正在攀升，信贷收(shōu)紧将不断(duàn)向(xiàng)实体(tǐ)经济蔓延(yán)，美国2023年一季度(dù)实(shí)际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速(sù)大(dà)幅放缓，而且远不及预期(qī)的1.9％，具体(tǐ)看(kàn)企业投(tóu)资和库存对GDP拉(lā)动(dòng)转负，但消费的拉(lā)动上升反映出(chū)一定的(de)韧性(xìng)。未来随着经济下行(xíng)压(yā)力不断上升(shēng)，市场预(yù)期(qī)下半年美(měi)国GDP将出现负增长。“总体上在风险和(hé)衰退的共(gòng)同影响下，美债收益率(lǜ)和美元指数将(jiāng)持续承压(yā)，避险需求提(tí)振(zhèn)下(xià)，贵(guì)金属(shǔ)价格有望再创历史新高，长(zhǎng)线可维持逢(féng)低买入配置思路(lù)，短线则(zé)可买(mǎi)入黄金和白银虚值看涨(zhǎng)期(qī)权(quán)把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数(shù)据来看，黄金的需求(qiú)实际(jì)上是明显(xiǎn)下降(jiàng)的。世界黄金协会公(gōng)布(bù)的数据显示，今年(nián)第一季度剔除场(chǎng)外交易的全球黄金需求下降(jiàng)13％至1081吨(dūn)，虽然各国(guó)央行和中(zhōng)国消费者需(xū)求较(jiào)高(gāo)，但其余投(tóu)资(zī)者购买量的减(jiǎn)少抵消了这一增长(zhǎng)。其中(zhōng)对黄(huáng)金价格(gé)其关键(jiàn)作(zuò)用的(de)黄金投资需在一季度同比下降50％左右，较去(qù)年四季度有所增长，大约为(wèi)273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和(hé)硬币方面(miàn)的黄金(jīn)需求为(wèi)302.41吨(dūn)，高于去年(nián)同期(qī)的(de)287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类似(shì)产品需求(qiú)下降28.67吨，去(qù)年同(tóng)期高达270.67吨。白银方面，由(yóu)于美国经济指标耐用(yòng)品订单等指(zhǐ)标(biāo)走弱，商品属性更(gèng)强的白(bái)银因需求受(shòu)经(jīng)济下行拖累而涨幅(fú)受限。因此，金(jīn)银比价大(dà)概率继(jì)续攀升。世界白(bái)银(yín)协(xié)会预计2023年白银实物消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储加息(xī)25个基(jī)点在议息前已经被(bèi)充分计提，议息前的谨慎转变为议息后(hòu)的乐观，因此黄(huáng)金市(shì)场(chǎng)一度表现为极为(wèi)乐观，伦敦现货黄(huáng)金甚至创出(chū)了历(lì)史新(xīn)高。

　　“目前欧美(měi)央(yāng)行加(jiā)息靴子落(luò)地(dì)，且(qiě)银行业风险仍在蔓(màn)延(yán)，避险情绪提(tí)振贵金属价格。此外(wài)，随着经济(jì)走弱预(yù)期(qī)升温(wēn)，预计美联储下(xià)半年大概率暂停加(jiā)息并将进(jìn)入(rù)降息周期，实际利(lì)率或将(jiāng)继续(xù)下行(xíng)，贵金属中长(zhǎng)期仍具有较高配置(zhì)价值。”从(cóng)姗姗(shān)说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为，对于黄金而(ér)言，市场(chǎng)寄希望于(yú)美联储最后(hòu)一次加息落地(dì)然(rán)后转降息预期，从而刺(cì)激价(jià)格继续(xù)高走，从这个角度考虑黄金确实存在恢(huī)复上(shàng)行趋势的可(kě)能性。但当前美通胀仍在(zài)高位(wèi)，美联储货当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗币紧(jǐn)缩动作并(bìng)没(méi)有结束(shù)，官员(yuán)们的讲话(huà)仍偏鹰派，5％的利(lì)率可(kě)能会(huì)维(wéi)系(xì)较长一(yī)段时间，且高利率(lǜ)环境到底会对经济和金融市场产生怎(zěn)样(yàng)的影响也(yě)未(wèi)可知，因此在当(dāng)前看多观点出奇一致，且海外(wài)看多(duō)头寸比较拥挤的情况下(xià)，对待金价节(jié)节(jié)攀高(gāo)的观点谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗