近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思)晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而(ér)在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边(biān)反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家(jiā)政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十(shí)的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本却后(hòu)劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风(fēng)而(ér)至。财联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人(rén)高承(chéng)远对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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