财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距离瑞士(shì)政府撮合(hé)瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次(cì)事件有关的一个重要问题(tí)终于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和非(fēi)洲地区的信(xìn)贷衍生品决(jué)定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网(wǎng)发布公告称，由11家买(mǎi)方(fāng)机构、卖方银行和做市(shì)商(shāng)组(zǔ)成的委员(yuán)会(huì)太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询一致投票通过(guò)了上(shàng)述决议。值得(dé)一提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出(chū)这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所(suǒ)依据的参考(kǎo)债券(quàn)（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级(jí)债(zhài)作(zuò)为标(biāo)准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁(cái)定(dìng)，并没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的(de)排名条款(kuǎn)和担保(bǎo)条件(jiàn)，次级债的持有人(rén)是(shì)相较于AT1债(zhài)券的优(yōu)先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员(yuán)会(huì)没有对(duì)AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询者(zhě)也在市(shì)场上炒(chǎo)作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁(cái)定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较(jiào)为(wèi)常见的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作(zuò)用(yòng)是在信贷(dài)事件（违(wéi)约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖(mài)方索赔，索赔(péi)的(de)金额通(tōng)常等(děng)于(yú)参考资产的面值减去违(wéi)约后的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责决(jué)定在这(zhè)个地区是否发(fā)生了(le)信贷衍生(shēng)品(pǐn)合约中定义的信(xìn)贷(dài)事(shì)件。

　　根(gēn)据存管信托和清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据(jù)并未区分优(yōu)先级(jí)债(zhài)务和(hé)次(cì)级(jí)债CDS。

　　恰好也在(zài)本周(zhōu)，瑞太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询银公布(bù)了接手瑞信的最新评估。在(zài)本(běn)周二提交给美国SEC的监(jiān)管文(wén)件中，瑞银(yín)表示(shì)紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美(měi)元为潜在(zài)的诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过这部分(fēn)的损(sǔn)失(shī)将会由(yóu)一笔“负347.77亿美(měi)元”的商(shāng)誉覆盖，意味着(zhe)收购资(zī)产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际(jì)价值。

　　这(zhè)份文件同样显示(shì)，从去(qù)年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开始评估瑞(ruì)信的状况，并(bìng)在今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍(réng)在瑞士政(zhèng)府的要(yào)求(qiú)下出手。

　　瑞银(yín)也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成(chéng)后加入瑞银集(jí)团的董事会(huì)，同时(shí)在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌(pái)仍将独立运(yùn)营。

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