金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的(de)最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的(de)周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的(de)白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区(qū))糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云(yún)南地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布(bù)的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以(yǐ)来(lái)的首(shǒu)次回(huí)升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是巴(bā)西(xī)、泰(tài)国、澳(别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了ào)大利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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