本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士表示，流(liú)动性(xìng)问题(tí)是制(zhì)约北交(jiāo)所(suǒ)发展(zhǎn)的(de)首(shǒu)要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问题有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金成(chéng)立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获(huò)批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基金四家公募(mù)基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏(péng)扬两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)5月5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数(shù)的(de)投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务(wù)相关度较高(gāo)的(de)同(tóng)类(lèi)股票(piào)，具(jù)有较大估值提升空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和创新型(xíng)中小企业(yè)的(de)高速成长，有(yǒu)望(wàng)实现业(yè)绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回(huí)报、成(chéng)立以来回报悉数(shù)为负，其中年内(nèi)平(píng)均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正收益(yì)，平均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年(nián)11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅下(xià)滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优(yōu)质(zhì)企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及(jí)公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净利润7230.81万元两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续(xù)三年实现利(lì)润正增长。北(běi)交所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不过正是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选两年基金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制约(yuē)其发展的(de)依然是(shì)市场本(běn)身(shēn)较(jiào)差(chà)的流动性问题，市场制(zhì两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音)度性(xìng)差(chà)异(yì)导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司估(gū)值(zhí)表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市(shì)企(qǐ)业数量(liàng)外，后续北(běi)交所市场有必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，也(yě)是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的(de)位(wèi)置(zhì)，对于(yú)北交所的后续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们(men)测算前几大重(zhòng)仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中(zhōng)小成长型(xíng)企业而(ér)言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司(sī)今年以来依然延续(xù)了较快的增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预(yù)期的，业绩(jì)的持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票做市交易(yì)业务细则(zé)》和《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数(shù)11月份正式上线等政(zhèng)策的(de)密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不(bù)乏优质的(de)个股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们(men)增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于(yú)供给增加对(duì)整个市场(chǎng)的流(liú)动性造成一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是市场长期发展的(de)基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特(tè)新企业(yè)的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的(de)股票(piào)交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还(hái)不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相较于(yú)沪深交易(yì)所(suǒ)明显(xiǎn)低估(gū)。随(suí)着宏观(guān)经济触(chù)底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随(suí)着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提(tí)升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系(xì)修复。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的(de)，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注(zhù)度(dù)提升，北交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市(shì)值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公司获(huò)得重估可能(néng)性较大(dà)。

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