4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)强劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加(jiā)之市场(chǎng)对(duì)新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉(mián)价持续上涨。而(ér)国外金融(róng)市(shì)场风险隐忧仍(réng)存，消费延(yán)续(xù)偏弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格(gé)承压运行，导致国(guó)内外棉花价差(chà)不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持(chí)倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因(yīn)在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更为突(tū)出(chū)，春节(jié)后国(guó)内需求持续(xù)修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产预(yù)期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申银万国(guó)期(qī)货棉花(huā)分析(xī)师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花(huā)分析师高飞堂(táng)告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明(míng)显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企(qǐ)开(kāi)机负荷(hé)达到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分(fēn)点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排(pái)单时间达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来(lái)最高水平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储备(bèi)库存(cún)，为棉花市场消费(fèi)提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受程度(dù)并不高，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为(wèi)冷清，棉价的上(shàng)涨也并未(wèi)有效传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布价格近期(qī)均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推(tuī)动下(xià)强势(shì)上涨。中棉协调(diào)查报(bào)告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带(dài)来(lái)了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大(dà)降的担(dān)忧，也为减产炒作(zuò)提供了(le)助推剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速(sù)回升，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分(fēn)地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长产生不利(lì)影响，再度引发了市场(chǎng)对于(yú)天(tiān)气(qì)的(de)关注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降，根据(jù)我(wǒ)们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面积总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时(shí)间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导(dǎo)致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行(xíng)业人(rén)士(shì)对新(xīn)年度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉(mián)花(huā)减(jiǎn)产概(gài)率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开机率维持高云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗位，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端带来的负(fù)反馈(kuì)并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下游需(xū)求(qiú)存在走弱的预(yù)期(qī)，短期对国内棉价(jià)形成一定的(de)压力。但(dàn)中长期内需(xū)持续(xù)复苏的(de)逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下(xià)旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担忧(yōu)国外棉花(huā)市场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存(cún)较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价(jià)重心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，在国内(nèi)经济(jì)向好(hǎo)预期(qī)下(xià)，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增(zēng)长(zhǎng)明(míng)显(xiǎn)，叠加(jiā)极端(duān)天(tiān)气对棉花正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预期(qī)收(shōu)缩(suō)，促使棉(mián)企挺价出货(huò)意愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价(jià)差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉花(huā)价格(gé)回(huí)归至外棉价(jià)格上方(fāng)，或使纺(f云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗ǎng)企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短期(qī)预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升(shēng)级(jí)改造加工设备(bèi)，对(duì)于产(chǎn)能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在(zài)今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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