在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌走(zǒu)势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么(me)大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资(zī)者关注二级(jí)市场交易价(jià)格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都不到(dào)2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了(le)供不(bù)应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了(le)指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)年初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破(pò)裂以来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去(qù)年(nián)日元获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出(chū)将改革公(gōng)司(sī)治理监督机制。在(zài)这一改革下(xià)，预计部(bù)分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日(rì)考(kǎo)察并(bìng)表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的(de)汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗ong>科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资(zī)金(jīn)关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资(zī)金(jīn)最(zuì)多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历(lì)史低位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能将(jiāng)是(shì)经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机(jī)构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也(yě)分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察(chá)各(gè)类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合(hé)力最强的人工智(zhì)能(néng)与(yǔ)央企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是(shì)大(dà)众(zhòng)消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等行业。

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