5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资(zī)产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度前五大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在(zài)今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得(dé)行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积(jī)累的(de)口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播(bō)电商业务等新业务成(chéng)为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个(gè)季度的(de)财(cái)报(bào)中，我们看到了(le)相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓(cāng)超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一(yī)两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列(liè)，不(bù)构(gòu)成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的(de)异(yì)常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑(huá)带动社融(róng)增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大(dà)证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票(piào)据利(lì)率先(xiān)下后上(shàng)，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了(le)，信贷(dài)再度(dù)出现深度负(fù)增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合他们的机构(gòu)审(shěn)美。直(zhí)白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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