自2022年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)，A股(gǔ)市场(chǎng)一改颓(tuí)势，展现出积极回(huí)暖的画风，半导(dǎo)体、AI、中特估(gū)等主(zhǔ)题层(céng)出不(bù)穷，基金经理也随之(zhī)调仓换股(gǔ)，成为市(shì)场关注(zhù)焦点。而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报(bào)的(de)披露，将明星基金经理们(men)近期投(tóu)资动向逐一曝光。

　　4月21日，易方达、广发、富国、景(jǐng)顺长城等基金披(pī)露旗下基金的2023年一季报(bào)，张坤、刘格(gé)菘、陈(chén)皓、朱少(shǎo)醒、刘彦春(chūn)等一(yī)季度投资情况出炉(lú)。

　　仓位往(wǎng)往代表了(le)基金经(jīng)理对后市的基本看法。多数明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)一季度(dù)仍保持90％以上的(de)高(gāo)仓(cāng)位运作(zuò)，仍(réng)坚持了自己的投资风(fēng)格和思路。

　　不少人(rén)士看好(hǎo)后(hòu)市，如刘彦春(chūn)表示对全年(nián)股票市场(chǎng)有信心，未来将继续保持较高仓位运作，更多在顺周期行业中寻找投(tóu)资(zī)机会。刘(liú)格菘也对(duì)市(shì)场2023年(nián)二(èr)季(jì)度的表(biǎo)现持乐(lè)观的态度，随着公司季度(dù)业绩(jì)逐(zhú)渐(jiàn)披(pī)露，市场权重倾(qīng)向也会逐(zhú)渐(jiàn)从(cóng)逻辑(jí)演(yǎn)绎展望转(zhuǎn)向(xiàng)扎实基本面验(yàn)证(zhèng)，预计更注重基本面(miàn)和估(gū)值的匹(pǐ)配度。

　　值得一提的(de)是(shì)，陈皓(hào)在(zài)一季报也用相当(dāng)大的篇(piān)幅谈了他对一季度热门的AI板块的看法。他认可(kě)AI（人(rén)工智能）很可能是一次全新(xīn)的技术革命，但直言客观上当下(xià)的(de)研(yán)究认知还不具(jù)备对(duì)相关标的(de)的定价能力，尤其当这些(xiē)个股快速上涨后，选(xuǎn)择(zé)暂时(shí)“以静制动”，等(děng)待胜率和(hé)赔率更高(gāo)的投资时机(jī)出(chū)现。

　　张坤(kūn)继续维持高仓(cāng)位运作

　　被称为(wèi)“坤坤”的张坤是最受基民关注的基金经理，他是国内(nèi)首位(wèi)千亿级主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，手握(wò)巨(jù)资让他(tā)分量十足。

　　从基金君(jūn)整理表格(gé)来看，相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，张坤所管(guǎn)理的4只基金在(zài)今年(nián)一季度仓(cāng)位基本都维持(chí)高仓位运(yùn)作，多只(zhǐ)基金一(yī)季(jì)度末仓位均处于94％以上。

　　具体来看，张坤管理的四只基(jī)金中规(guī)模最(zuì)大的一只——易方达蓝筹精选，由(yóu)去年末(mò)的股票(piào)市值占基(jī)金净值比例的94.7％微调至(zhì)一季度(dù)末(mò)的94.26％。张坤在(zài)季报中也写道，易方达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构进行了(le)调整(zhěng)。

　　同样，张坤管理的易方达优质精选、易(yì)方达亚洲精选在一(yī)季度末的仓位在94％以上。不过，易方达优质企业三年持有一季度仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略有(yǒu)下滑(huá)。

　　张坤(kūn)一(yī)直保(bǎo)持了(le)一定水平的(de)港股仓位，一季度末所管理(lǐ)的4只(zhǐ)基金基本(běn)维持和去年底的差不多的港股仓位，基(jī)本都是30~50％之间。相(xiāng)对来(lái)说(shuō)，调(diào)整(zhěng)幅度较大的(de)是易(yì)方(fāng)达(dá)亚洲(zhōu)精选，一季度末(mò)该基(jī)金持有港股和美股的(de)比例为(wèi)56.39％、38.4％，而去(qù)年四(sì)季度配置港股 和(hé)美(měi)股的(de)比例(lì)为65.64％、28.68％，进行了(le)明显的调整。

　　而张(zhāng)坤在易方达亚洲(zhōu)精选中(zhōng)也写道，在一季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加了科技等(děng)行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置，另外，在区(qū)域分布上(shàng)配置的更加(jiā)均衡。个股(gǔ)方面(miàn)，仍然持有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。

　　一季度增(zēng)配(pèi)消(xiāo)费、降低金融

　　加(jiā)仓(cāng)贵州茅(máo)台减持(chí)腾讯控股

　　张坤在投资上颇有定力，经(jīng)常在季报中谈及，投(tóu)资者需要时刻保持一种克制而(ér)理性的心理状态，不需(xū)要大量的行动，而是极大的耐心，坚持投资原则(zé)，等(děng)到机(jī)会时(shí)全力出击。他一(yī)直保持着偏低(dī)换手率，一(yī)季(jì)报的重仓股也基本保持稳定(dìng)，只是在结构(gòu)上进行(xíng)调整(zhěng)。

　　从易方达蓝筹精选(xuǎn)一季度末持(chí)仓上看，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)化不大，贵(guì)州(zhōu)茅台再次成为该(gāi)基金的第一大重仓股(gǔ)，泸(lú)州(zhōu)老窖、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)成为其第二、第三大(dà)重仓股，而在去年末，该基金前三大重仓股依次是腾讯控股、五粮液、洋河股份。

　　张(zhāng)坤也在季(jì)报(bào)中(zhōng)写道(dào)，一(yī)季(jì)度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配置，降低(dī)了金融等(děng)行业(yè)的配置。、

　　去年11月以来港(gǎng)股市场的大(dà)反(fǎn)弹，张坤明显进行了(le)调整，减持了跟(gēn)腾讯控(kòng)股和(hé)香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)，而增加(jiā)了美(měi)团-W、中国(guó)海(hǎi)洋石油。其中，相(xiāng)较去年底，中国(guó)海洋石油新进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，而药明生物退出前十大重仓股之列。

　　目前看，易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)和易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年持有的头(tóu)号重仓股为贵州茅台，但是易方达亚(yà)洲精(jīng)选和易(yì)方达优质精选(xuǎn)的(de)头号重(zhòng)仓股仍为(wèi)腾讯控股。去(qù)年(nián)底这四只(zhǐ)基金的头号(hào)重仓股均为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)。

　　而虽然一季度末腾讯控股艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机(gǔ)仍是(shì)易方达优质精选的(de)第一大重仓股，但相较去年(nián)底已经进行了减持(chí)，同样减持(chí)的还有港交所，这(zhè)只个股已(yǐ)经(jīng)推出了前十大重仓股之(zhī)列。而美团(tuán)新(xīn)进其前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列。

　　一季度规模小幅提(tí)升

　　总规(guī)模逼近900亿(yì)

　　张坤曾是行业内(nèi)首位主动权(quán)益基(jī)金管理规(guī)模(mó)超过(guò)千亿的基金经理，但近两年A股市场震荡，所(suǒ)管理规模所缩(suō)水。一季(jì)度(dù)末他所管理规模基本和去年底持平，整体(tǐ)规模逼近900亿。

　　截至(zhì)2023年一季度末，易方达张坤管理的4只基金合计(jì)总规模达到889.42亿元，相比三季度(dù)末减(jiǎn)少了4.92亿元。

　　具(jù)体来(lái)看，一季度(dù)末，易方达蓝筹(chóu)精选、易方(fāng)达优(yōu)质精选、易方达(dá)优势(shì)企业三(sān)年、易方达(dá)亚洲精选股票(piào)的(de)规模分别(bié)为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一(yī)提(tí)的是，易(yì)方达蓝筹(chóu)精选在今年一季度规模缩水8.66亿(yì)元(yuán)，目前仍(réng)以562.09亿元的规模，位居基金行业(yè)“巨无(wú)霸”的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。

　　选择一(yī)条(tiáo)可积累的 “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪球”是很重(zhòng)要的

　　张坤每次(cì)在(zài)季报中都会清(qīng)晰(xī)写道自己的投资思路，这(zhè)一次也不例(lì)外(wài)，值得投资(zī)者看一(yī)看。

　　张坤(kūn)在(zài)季(jì)报中写(xiě)到，基本面价值(zhí)投资很吸引人(rén)的一(yī)点是，投(tóu)资者可以用很长一段时间来(lái)充分(fēn)观察公司的发展，等到它(tā)们用事实证明自己的成功和巨大的成长潜力之后(hòu)，再买入也不迟。

　　基本面价值投资的优势之一在于(yú)可积累性(xìng)。具体(tǐ)来说(shuō)，积累(lèi)体现在对基本面分析(xī)方法的理解和(hé)对具体行业和(hé)企业的洞(dòng)察，所有(yǒu)这些都使投资者未来(lái)更可(kě)能做出对(duì)具体投资标的内在价值的准确判断。

　　如果只是(shì)针对某(mǒu)一(yī)次投(tóu)资(zī)，积(jī)累(lèi)的(de)重要性可能并不(bù)显著。但如果将投(tóu)资贯穿(chuān)一(yī)生，并将长(zhǎng)期复合(hé)回报作为终级目标，可积累性就是这一目(mù)标的最重要(yào)保障，选择一条可积(jī)累(lèi)的 “很长的坡(pō)”并在(zài)坡上“滚雪(xuě)球”是很重要的。我们会参考全球(qiú)产业(yè)升级的(de)经验，持续(xù)做(zuò)深入的研究积(jī)累，争取构建(jiàn)一(yī)个全面而尽量准确的坐标系，希望能正确评估企业的竞争力(lì)并跨行(xíng)业(yè)选出好的公(gōng)司。识别出好公司是(shì)如此重要，因(yīn)为好(hǎo)公司(sī)不是好股票的(de)唯一情形就(jiù)是估值过高，在其他情形下，好公司都会给投(tóu)资者带来(lái)长期可(kě)观(guān)的回报(bào)。

　　研究方面，阅读企业(yè)的定期报(bào)告并(bìng)对财务数据(jù)进(jìn)行(xíng)系统整理和分析(xī)，是(shì)理(lǐ)解(jiě)企业基本面(miàn)的核心手(shǒu)段之一。在定期报(bào)告中(zhōng)，企业的(de)所有经(jīng)营(yíng)活(huó)动(dòng)都会反映在财务数据中，定(dìng)量的数据可以用来检验(yàn)并修正(zhèng)调(diào)研中对(duì)企业(yè)形成的定性(xìng)感知。如(rú)果能对(duì)一家公司过(guò)去和当前的财务(wù)状况了(le)如指掌，就更(gèng)有可能正(zhèng)确(què)评判这家(jiā)公司的未来(lái)价值。罗杰(jié)斯曾说过，你要阅(yuè)读一切。如果你(nǐ)对一家公司(sī)感兴(xīng)趣，那(nà)就看看(kàn)它(tā)的年报(bào)，你就(jiù)会(huì)超(chāo)过(guò)华尔街98％的人。如果(guǒ)你(nǐ)阅读了年报中的附(fù)注，你就(jiù)会超过华(huá)尔街的所(suǒ)有人。

　　几(jǐ)乎任何成功(gōng)的公司都经历过(guò)短期的(de)经营业绩和股价(jià)的震荡，经历(lì)过市场先生态度的(de)冷暖，但(dàn)它们成功的(de)模式往往没有变化(huà)，通过深入(rù)的研究(jiū)并抓住这些关(guān)键的因素，是能够(gòu)一路坚持(chí)下来的(de)重要因素，也通常意(yì)味着长期可观(guān)的收益。

　　刘格菘：重(zhòng)点持(chí)仓光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车

　　曾经作为(wèi)一人(rén)包揽前三(sān)的(de)基金(jīn)经理刘格(gé)菘，其一(yī)举一动颇受关注。

　　以刘格菘管理(lǐ)的广发双擎升级(jí)为(wèi)例，一季度末该基金保持较高仓位运作，该基金股票仓位为92.15％，较2022年四季度(dù)末的94.14％略有下滑，但(dàn)基本(běn)是高仓位应对(duì)市场。

　　刘格(gé)菘在一季度持仓(cāng)结(jié)构并没有进行大幅(fú)度(dù)调整。数据显示，广发双擎升级一季(jì)度末前五(wǔ)大重仓股分别为晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能、圣邦股份，这些重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)均(jūn)出现在该基金去年四(sì)季度末的前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列。

　　刘(liú)格菘在季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道，2023年一季度，表现较好的行业为新科技技(jì)术(shù)演绎预测中的相(xiāng)关(guān)行业，例如(rú)计算(suàn)机、传(chuán)媒、通(tōng)信。以(yǐ)光伏、新能源、汽车等(děng)为代(dài)表(biǎo)的(de)高(gāo)端制造(zào)业(yè)资产经历了下(xià)跌。在(zài)海外金融风险担忧、经济衰(shuāi)退的(de)初始预期、国(guó)际(jì)关(guān)系不确定的情况下，叠(dié)加AIGC带来的较热烈的应用(yòng)展望(wàng)，资金分流可能是(shì)高端制造业相对表现不理想的原因之一。

　　广(guǎng)发双擎升级基金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产(chǎn)业链(liàn)布局。从重仓持股来看，该基(jī)金(jīn)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)。

　　和2022年四季度(dù)相比，刘格(gé)菘一季度的重仓股变化不(bù)大，仅(jǐn)晶科能源新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)，而比亚迪(dí)退出了前十大重(zhòng)仓行列(liè)。

　　谈及后市(shì)，刘(liú)格菘(sōng)对市场2023年二季度(dù)的表现持(chí)乐观的态度，随着公司季度业绩逐(zhú)渐披露，市场权重(zhòng)倾向(xiàng)也会逐渐从逻辑(jí)演绎展望转向(xiàng)扎实基本面(miàn)验(yàn)证(zhèng)，预(yù)计(jì)更(gèng)注重(zhòng)基本面和(hé)估(gū)值(zhí)的匹配(pèi)度(dù)。对本基金重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现。

　　就A股市场一季度的阶段特点来说，当(dāng)前市场的参(cān)与(yǔ)资金方呈现复(fù)杂多样的趋势(shì)，收(shōu)益预期的时间维度预期也呈现分化，因此(cǐ)短期内市场在主题(tí)逻辑(jí)的演(yǎn)绎幅度、转换速度都会可(kě)预见地加大。这对于投资人(rén)而言，在新信息的处理(lǐ)上(shàng)提高(gāo)了(le)难度，短期内基本(běn)面估值匹(pǐ)配的(de)压(yā)力(lì)也会(huì)比(bǐ)较大。

　　陈(chén)皓(hào)：投(tóu)资和人生(shēng)一样，

　　一生最(zuì)重要的选择也就是三、五次

　　作为(wèi)市场上较为知名的均(jūn)衡性(xìng)投资选手，陈皓一季(jì)度(dù)如何调(diào)整投资(zī)组合，如(rú)何展望未(wèi)来市(shì)场投资机会，也非常受(shòu)到市场关(guān)注。

　　陈皓在(zài)其管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方达新经济(jì)基(jī)金中(zhōng)回顾一季度市场行(xíng)情时表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)中国经济整(zhěng)体温和复苏，由于刚刚经(jīng)历疫情，居民消(xiāo)费(fèi)和企业投资的信心恢(huī)复(fù)会(huì)有一个过程，因此短期(qī)持续加杠杆的动力不强，复苏力度相(xiāng)比(bǐ)市场乐观预(yù)期仍有(yǒu)一定差距。海(hǎi)外则维持(chí)滞(zhì)涨(zhǎng)格(gé)局，尽(jǐn)管3月以(yǐ)硅谷银行为(wèi)代(dài)表的欧美 金(jīn)融风波暂时平息，但也让投资者担心这是否只是当下(xià)复(fù)杂环境(jìng)下各种危机的冰山一角。尤其(qí)4月初欧(ōu)佩克(kè)+的减产行(xíng)为进一步增强了未来通胀的韧性(xìng)，也让美联储在(zài)货币政策调(diào)整决策时愈(yù)加进退(tuì)两难。

　　亮(liàng)点(diǎn)不多的经济基(jī)本(běn)面遇到无处安(ān)放的流动性，“AIGC（人工智能(néng)自动内(nèi)容生成）”和部分国企(qǐ)相关板块获得了边际资金的(de)巨量涌入，机(jī)构(gòu)短时间剧烈、集中的调仓行为，则进一步加剧了(le)市场(chǎng)结构(gòu)的分(fēn)化。受益两大主题的TMT和建(jiàn)筑(zhù)、石油石化等板块表现突出(chū)，而(ér)新能源、金(jīn)融地产等行业则录得负(fù)收益。

　　谈及一季度(dù)投资操作时，陈皓(hào)称，由于尚未发(fā)掘到基(jī)本面(miàn)驱(qū)动的投资主线，本基(jī)金一(yī)季度操作(zuò)不多，主要包(bāo)括(kuò)行(xíng)业上(shàng)用医(yī)药替(tì)代了部分白酒(jiǔ)仓位，个股上(shàng)则逆向(xiàng)增持了一些由于短(duǎn)期基本面一般或(huò)者机构调仓导致股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，但(dàn)长期市值(zhí)空间较(jiào)大的(de)中小盘(pán)个股。

　　从前十大(dà)重仓(cāng)股变化(huà)上(shàng)看，此前连(lián)续3个季度位列前五(wǔ)大重(zhòng)仓股之(zhī)一的(de)五粮(liáng)液，在今年一季度退出该(gāi)基金(jīn)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)，宝信软件取代五粮液(yè)，新进前五(wǔ)大重仓股。

　　作(zuò)为一季(jì)度唯一(yī)一(yī)只仍保留在前十大(dà)重仓股的贵州茅(máo)台也遭到(dào)陈皓(hào)减持，对比(bǐ)上一个(gè)季(jì)度，陈皓在(zài)一季度减(jiǎn)持了6.8万股(gǔ)贵州茅(máo)台，环(huán)比减持(chí)幅度接近30％，贵州茅台也从上一季(jì)度(dù)的第二大重仓股退居(jū)第四大重仓股。

　　其(qí)他前十大重仓股中，主要供应北斗关键(jiàn)器件的振芯科技、氟化(huà)工龙头中的巨(jù)化股份、特钢龙头中的抚顺特钢(gāng)，三(sān)只个股一季度新进前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了五粮液(yè)之外，紫光(guāng)国微、宁德(dé)时代也退出前十大重仓股。

　　陈皓(hào)在一季报也用相(xiāng)当大的篇(piān)幅谈了他(tā)对一季(jì)度热门的AI板块的看法。

　　他称(chēng)，对于火热的(de)AI（人工智能(néng)）主题我们也进行(xíng)了积极的研(yán)究(jiū)，方(fāng)向上非(fēi)常(cháng)认同其很可能是一次全新的技术革命，将极大提升全社(shè)会的生(shēng)产效率，但客(kè)观(guān)上(shàng)我们当下的研(yán)究(jiū)认知还(hái)不(bù)具备(bèi)对相关(guān)标的的定价(jià)能力(lì)，尤其当这些个股快速上涨后(hòu)，也不太(tài)符合我们“以相对合理的价格买入(rù)预期收益(yì)率更高的资产”这一投资(zī)理念(niàn)，因(yīn)此(cǐ)会选择(zé)暂(zàn)时“以静制动”，继续对产业(yè)和公司进行跟踪、研(yán)究以及再定价，等待胜率(lǜ)和赔率(lǜ)更高的投(tóu)资时机出(chū)现。

　　陈(chén)皓在一季报中还分享了自己最新的投资感悟，他表示，相比资本市场即(jí)期(qī)涨跌带来的多巴胺(àn)，我们更(gèng)倾向于通过(guò)深入研究获得超额认知、并最终映射(shè)到(dào)投(tóu)资上来(lái)获得(dé)内啡肽。投资(zī)和人生一样，每天(tiān)都可以(yǐ)做选择，但终其一生最重要的(de)其实也就是那(nà)三、五(wǔ)次，我们平时的不断(duàn)学习、反(fǎn)思、进化(huà)，努力追寻的正(zhèng)是(shì)在每(měi)一次关键选择时(shí)将(jiāng)胜率再提升一点点。

　　展望二季度，陈皓认为，“一些积极因素正在酝酿或发酵，我们重启了与世(shì)界的(de)链接(jiē)，中国在(zài)中东、南美等新兴市(shì)场获得(dé)了(le)更多实(shí)质性认同的声音和举动；国内(nèi)主(zhǔ)要城(chéng)市的一二手房销售持续(xù)恢(huī)复，部分行(xíng)业已(yǐ)经(jīng)进入库存周期的(de)尾段，我们可能真的只(zhǐ)需(xū)要一点点(diǎn)信心，就能扭转困局，将经济带入正循环。一如(rú)当下的证(zhèng)券市场(chǎng)，我们也衷心(xīn)的(de)希望其能够早日(rì)摆脱存量(liàng)博弈的困难模式，迎来(lái)投资人(rén)久违的甜蜜期(qī)。”

　　朱少醒(xǐng)：致力于在优质(zhì)股票里寻找价值

　　去(qù)翻更多的“石头”

　　富国基(jī)金副总经理朱少醒一季度(dù)持仓(cāng)基本保(bǎo)持(chí)稳定，持(chí)仓依旧以消(xiāo)费、医疗、银行(xíng)、券商、新(xīn)能源等板块(kuài)龙头为主。

　　从一季度前十大(dà)重仓股上看，贵(guì)州茅台(tái)、五粮液(yè)依旧位居(jū)富国(guó)天惠基金前三(sān)大重仓股，金(jīn)域医学新进前三(sān)大(dà)重仓股，这也是自(zì)2021年以(yǐ)来，金(jīn)域医学首次进入富国天惠前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　公开资料(liào)显(xiǎn)示，金域医学是一家以第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断业(yè)务为(wèi)核心的高科技服务企业(yè)，通(tōng)过不断积累的“大平(píng)台、大网(wǎng)络(luò)、大服(fú)务、大样本和大数(shù)据”等资(zī)源优势，为全国(guó)各级(jí)医疗机构提(tí)供(gōng)领先的医(yī)学(xué)诊断信息整合(hé)服务。

　　除了金域医(yī)学(xué)之(zhī)外，基(jī)础化(huà)工板块中(zhōng)的蓝晓科技(jì)也在一(yī)季度新进富(fù)国(guó)天惠前十大重仓(cāng)股，受益(yì)于生命(mìng)科(kē)学(xué)业(yè)务增长迅速(sù)，截止4月(yuè)20日(rì)，今年以来(lái)，蓝晓科技(jì)股价上涨33.05％。

　　相比之(zhī)下(xià)，药明康德(dé)、瑞丰新材两只个(gè)股(gǔ)则在一季度退出(ch艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机ū)富(fù)国天惠前(qián)十(shí)大重仓股。

　　朱(zhū)少醒在一季报中回顾，一季度(dù)沪深300指数上涨 4.63％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％。在度过了充(chōng)满各(gè)种艰难(nán)挑战的2022年后，一季度实体经(jīng)济进入了复苏(sū)的阶段。各(gè)项宏观经济指标(biāo)在3月份有了明(míng)显改善。货币政(zhèng)策保持宽(kuān)松，前几年实施(shī)的一些(xiē)收缩(suō)性行业监管政策(cè)放松(sōng)管制的(de)迹象确认。投资者的风险偏好有微弱的回升。

　　尽管(guǎn)目前数据上(shàng)呈现的复苏(sū)力度(dù)还不(bù)是很强，但(dàn)我们应该看到是积极(jí)的因素正在发(fā)挥(huī)作用持续(xù)的进程(chéng)中。更(gèng)要(yào)重视(shì)的(de)是市场的整体估值(zhí)依然处于长周期(qī)中很(hěn)有吸引力的位置，当下权益市场处在较好的风险收益(yì)区间。

　　他表示(shì)，放在(zài)更长的(de)时间维度，我们(men)相信现在(zài)所面临的重重困难终将找到解决的(de)出路(lù)。投资者当(dāng)前选择承受市(shì)场波动对应的预期(qī)回报水平的(de)是相当合适的(de)。未来我们依然(rán)会致力于在优质股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的“石头(tóu)”。

　　他(tā)在多次季报(bào)披露时(shí)反复(fù)强调，我们并不具备精(jīng)确预测市(shì)场短期趋(qū)势的可靠能力，而把(bǎ)精力(lì)集中在耐心收(shōu)集具有(yǒu)远大前景(jǐng)的优秀公司，等待公司(sī)自(zì)身创造价值的实现和市场(chǎng)情绪在(zài)未来某个时(shí)点的(de)周(zhōu)期性回(huí)归。个股选择层面(miàn)，本基(jī)金偏好投(tóu)资(zī)于具有良好“企(qǐ)业基因”，公司治理结构完善、管(guǎn)理层优秀的企业。我们认为(wèi)此类企业，有更大的概率能在未来为投资者创造价值(zhí)。分享企业自身增(zēng)长带(dài)来的资本市场收益(yì)是成长型基金获(huò)取回(huí)报的最佳途径(jìng)。

　　刘彦春：继续坚守(shǒu)大消费(fèi)

　　作为(wèi)业内知(zhī)名的(de)主投(tóu)大消费板块(kuài)的基金经理，手握700多亿“重金”的刘彦春一季度如何调仓换(huàn)股，他(tā)又是如(rú)何看待未来(lái)市场，也值得投资(zī)者关(guān)注(zhù)。

　　最新披露(lù)的2023年一季报显示，刘彦春(chūn)整体持仓的仓位和(hé)行业板块变化不大。他在景(jǐng)顺长城鼎益(yì)基金季报写(xiě)道，一季度组合仓(cāng)位和行(xíng)业配置没有大的变化，仍然(rán)坚持自下而上精选个股(gǔ)而非择时的投(tóu)资风格，保持(chí)合同约定较高仓(cāng)位运作(zuò)。

　　从景顺长城(chéng)鼎益季报来(lái)看，前三大(dà)重仓股仍为白酒龙头股(gǔ)，贵州(zhōu)茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)。此(cǐ)外，古(gǔ)井贡酒、山西(xī)汾酒也继续在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之中(zhōng)。

　　从增持力(lì)度上看，刘彦春对中国中免加(jiā)仓(cāng)力度最大(dà)，一(yī)季度环比？增持9.57％。此外，相比去年底持(chí)仓，美的集团新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，而晨光股份退(tuì)出前十大重仓股。

　　谈及后市表示，刘彦(yàn)春表示，一季度，我国(guó)经济(jì)温和复苏。海外通胀预(yù)期变化对国内资(zī)本市场造成较大扰动。美(měi)国失业率水平再(zài)创新(xīn)低，意味(wèi)着(zhe)高利率(lǜ)环境大(dà)概率持续更长(zhǎng)时间。气球(qiú)事件导致中美关系再度紧张。国(guó)内强刺(cì)激预期落(luò)空，叠加海外风险事件，股票市场开始偏离复苏主线，博弈气氛渐(jiàn)浓。

　　我国经济复苏、美国(guó)紧缩后通胀下行仍将是今年主要宏(hóng)观背景。经济运行正常化需要一个过(guò)程，特(tè)别是居民和(hé)中小企业，需要时间修(xiū)复资产负(fù)债表、修(xiū)复(fù)信心。随着(zhe)经济逐步正常(cháng)化，居民消费(fèi)信心回升、超(chāo)额(é)储蓄下降是必然事件，消(xiāo)费今年(nián)大概率(lǜ)超(chāo)预期回升(shēng)。就近期(qī)公(gōng)布(bù)的社(shè)融和地产数据分析，二(èr)季(jì)度(dù)A股盈利增(zēng)速有(yǒu)望进入上行(xíng)周期。

　　海(hǎi)外(wài)银行(xíng)暴雷反映出加息(xī)过快带来的金融风险，本身会加大紧缩(suō)效应，联(lián)储(chǔ)紧(jǐn)缩速度和幅度(dù)向下修正。紧(jǐn)缩带来的金融风险更多是流动性问(wèn)题，底(dǐ)层资产问(wèn)题(tí)不大，海外央行(xíng)及时救助可以(yǐ)避免风险蔓延。至少现阶段我们认为出现金(jīn)融危(wēi)机的风(fēng)险不(bù)大。欧美等发达国家通胀和金融风险并存，处理难(nán)度较(jiào)大，这也意味着全球无(wú)风险收益率在相对顶部位置，国家之家沟通对话、加强合作的可(kě)能性(xìng)也(yě)在加大。

　　全(quán)球经(jīng)济正在重(zhòng)回正轨的路上。除了继(jì)续关注(zhù)整个(gè)经(jīng)济体发展状况之外，我们可以将目(mù)光更(gèng)多放在微观企业层面。可以看到很多公司在过去(qù)几(jǐ)年(nián)始终做(zuò)正(zhèng)确的事，经营效率提(tí)升，逆境中变得更加优秀、更加强(qiáng)大(dà)。不必总(zǒng)是关注宏(hóng)观数(shù)据，多看看微(wēi)观企业变化(huà)可以让内心更加平静。我们对全年股(gǔ)票市(shì)场有信心，未来将继续(xù)保持合同约定(dìng)较高仓位运作，更多(duō)在顺(shùn)周期行业中寻找投资机会。期待为持(chí)有人(rén)创(chuàng)造良好收益。

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