银行业危机再现？

　　昨夜美股开盘不(bù)久，第一(yī)共和银行(xíng)盘中跌幅(fú)一(yī)度扩大(dà)至超过40％，经历至少五次停牌，股价再刷新历史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英(yīng)国《金融(róng)时报》报道，知情人士说，几个(gè)星期以来(lái)，第(dì)一共和银行已在为其部分业务寻(xún)找买(mǎi)家，但潜在的收购方担心承担(dān)过多风险。目前可能的解(jiě)决方案是，向近期曾为(wèi)第一共(gòng)和银行注资300亿美元的大型(xíng)银行寻求帮助(zhù)，或(huò)者由美国联邦存款保(bǎo)险公(gōng芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗)司(sī)接管(guǎn)该(gāi)银行，并(bìng)为所有存款提(tí)供政府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援引(yǐn)消息人士报道，白宫或美国财政部无意干预该银行的状况。

　　CNBC财(cái)经记者和市场新闻分析师(shī)David Faber说，他(tā)目前不知(zhī)道(dào)这(zhè)家银行能(néng)否在未来的日子继续经(jīng)营(yíng)下去，也不(bù)知道联邦存款保(bǎo)险公司是(shì)否会(huì)对此家银行(xíng)发表“破产(chǎn)声明”。但他说：“解决方案（可能是(shì)联邦(bāng)存(cún)款保险公(gōng)司的芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗接管(guǎn)）目前正变得越来(lái)越有可(kě)能，因为第一共(gòng)和(hé)银行找到买家(jiā)的机(jī)会‘几(jǐ)乎(hū)为(wèi)零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日内跌幅快速扩大至(zhì)3％。

　　有市场评论(lùn)称，尽管此前API报告显示(shì)美国上(shàng)周(zhōu)原油库存降幅大于预期，由于(yú)市场消化了疲(pí)弱的美国经济数据，对美(měi)国经济衰退的担忧增加，油价周三延续(xù)前一(yī)交(jiāo)易日的跌(diē)势，目前已经(jīng)抹去了自欧佩克+4月初宣布进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)以来的全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨收盘，第一共和(hé)银行收跌(diē)近30％再创(chuàng)历史新(xīn)低，最新报道称(chēng)，美(měi)国联邦存款保险(xiǎn)公司FDIC威胁下调(diào)该行评级，将限制第(dì)一共和银行从(cóng)美(měi)联储取得融(róng)资的渠道。

　　原油(yóu)方(fāng)面，WTI 6月原油期货(huò)收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦特6月(yuè)原油(yóu)期货收(shōu)跌3.81％，报77.69美(měi)元(yuán)/桶，抹去了自OPEC+本月初(chū)因需求低迷而减产带来的价格涨(zhǎng)幅。

　　美联储(chǔ)5月加息路径(jìng)“扑朔(shuò)迷离”

　　宏(hóng)观层面风险不断，让美联储5月的加息路径变得“扑朔迷离(lí)”。一边(biān)是仍然高(gāo)企的通(tōng)胀，一(yī)边是银行系(xì)统(tǒng)危(wēi)机以及由此扩大的经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)阴霾，美联储会如(rú)何选择，无疑是市场最引人瞩目的(de)焦点。

　　在广州(zhōu)金控(kòng)期(qī)货(huò)研究所(suǒ)副总经理程小勇看来，对(duì)于美联储(chǔ)货(huò)币政策，大概率还是维持(chí)加(jiā)息的(de)大方向(xiàng)，只(zhǐ)不过加息(xī)力度会维(wéi)持25个基点，不会像去年那样以50个基点(diǎn)的大力度加息。

　　“首先，考虑(lǜ)到(dào)美国通胀(zhàng)具有(yǒu)很强的粘性，当前核心通胀增速依(yī)旧处于(yú)历(lì)史高位，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅回落了(le)1个百分(fēn)点，‘通胀中(zhōng)的通胀(zhàng)’3月(yuè)住房租金价(jià)格指数增速高达(dá)8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业(yè)危机引发了经济(jì)减速，但(dàn)是据(jù)我(wǒ)们(men)测算当(dāng)前(qián)美国私(sī)人(rén)部(bù)门(mén)资产负(fù)债表受冲击(jī)的影(yǐng)响大约(yuē)将在(zài)三、四(sì)季度出(chū)现，短期经济(jì)减(jiǎn)速(sù)不(bù)至(zhì)于引发美(měi)联(lián)储货币(bì)政策转向。从历(lì)史上美联(lián)储加息的(de)经验来看，高通胀下的美(měi)联储加息并(bìng)不会因经济减速而转向。此外，美国地区(qū)银行(xíng)担忧(yōu)引发银(yín)行股(gǔ)大跌(diē)，但(dàn)由于当前美(měi)国(guó)商(shāng)业(yè)银行危(wēi)机主要是资产负责错(cuò)配，并非(fēi)如2007年次贷危机(jī)时那样的产品层层嵌套和加(jiā)杠杆导(dǎo)致危机爆发时过(guò)渡去(qù)杠杆，金(jīn)融市场(chǎng)系统性风险暂难发生。”程小勇表示。

　　混沌天成期(qī)货(huò)研究院(yuàn)首席(xí)宏观分(fēn)析师赵旭初同样认为，由美国银行业“爆雷”引发系(xì)统性风(fēng)险(xiǎn)的可能性(xìng)是较(jiào)小的，基于此，美联储也不会轻易改变“显著控制通(tōng)胀”的目标。“从硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)的事件来看，政策部门应对危机(jī)的速度和(hé)积极性非常高，在这种形式下，去押(yā)注系统性(xìng)风(fēng)险发生概率比较低的。对于通胀(zhàng)率，当前(qián)市场主流的预测对5月(yuè)CPI是4％，即(jí)便(biàn)到了市场(chǎng)认(rèn)为有一定降息概率的7月，CPI预测也有(yǒu)3.5％以上，除非是出(chū)现了几乎失控的风险(xiǎn)，如金(jīn)融机构(gòu)或(huò)者非金融(róng)企业大面积的‘爆雷’，否则在这个通胀水平(píng)预测下(xià)，美联储是不会在7月份就去做降息(xī)操作的。”他说(shuō)。

　　据外媒报道(dào)，对于美国通(tōng)胀(zhàng)将(jiāng)从几十年来的最高水(shuǐ)平进一步回落多少这一争论，全球知名机构的(de)基(jī)金经理们也开始产(chǎn)生分歧。其(qí)中，一方是安联环球投资(zī)和西部信托等公司认为，美联储(chǔ)和(hé)其他央行将(jiāng)在(zài)加(jiā)息方面取得胜利，即使(shǐ)这意味着(zhe)继续加息、控(kòng)制通胀(zhàng)到2％的目(mù)标可能会让经济陷入(rù)衰退。而另一方面，贝莱(lái)德和DoubleLine等公司(sī)则质疑，面对粘性极(jí)强的通(tōng)胀，美联储和其他央行的政策制定者是否真的愿意冒(mào)让(ràng)数百万人失业的风险(xiǎn)，换句(jù)话说，央行(xíng)们最终(zhōng)可(kě)能不得不做出妥协，容(róng)忍(rěn)高于目标(biāo)的通胀。

　　相关数据显示(shì)，4月(yuè)美国消费者信心(xīn)指数降至了101.3，为去年7月以来(lái)最低(dī)水平。对此，程(chéng)小勇表示，从美国居民消费来看，高(gāo)利率和(hé)银行业信贷收紧导致消费者信心指数下(xià)降，消费支(zhī)出增速放缓是确定性(xìng)事件，说明(míng)未来美国(guó)经济继续减速(sù)也(yě)是大概率事件。然(rán)而，由于美国(guó)居民消费支出增速虽然在下滑(huá)，但在2月(yuè)还是(shì)维持正增长，使得市场避险情绪短期虽有升温(wēn)，但不至于出(chū)发市场系统性泡沫(mò)，通过贵金属温和(hé)反弹(dàn)也可以验(yàn)证这一点。不(bù)过，随着美国(guó)居民(mín)利息支出占可支配收入的比例越来(lái)越(yuè)高，未来并不排除由于经济严重减速加快导(dǎo)致大规模恐慌(huāng)再(zài)现的(de)情况出(chū)现。

　　“消费者(zhě)信心的(de)下降(jiàng)和最近的芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗(de)美国居民(mín)部门信(xìn)用(yòng)卡违约率上升(shēng)是(shì)相匹配的，在高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)高利(lì)率(lǜ)经济下行(xíng)的环境(jìng)下，居民(mín)部(bù)门(mén)的(de)资产负债表和收入状(zhuàng)况边际(jì)上会有恶(è)化(huà)也(yě)是情理(lǐ)之中；但美国居民(mín)部门已经经过了十年的去杠杆，本身资产(chǎn)负债处(chù)于一个相对健康的状(zhuàng)况，这(zhè)也是为何即便消费信心在恶化(huà)，即(jí)便银(yín)行利(lì)率在(zài)飙升，美国居(jū)民部(bù)门的消(xiāo)费贷款仍然在继续扩张，这显示着美国居民部门的需求仍然十分有韧性(xìng)。”赵旭初表示。

　　在赵旭(xù)初看来，当前市场避险情绪的催化有两方面的背景(jǐng)，一(yī)是按(àn)照历(lì)史经(jīng)验看，海(hǎi)外(wài)加(jiā)息结束到降息之间就是(shì)一(yī)个容易出风险的时(shí)间段；二是能够激发(fā)风险偏好的中国这(zhè)边的复苏环比高点已(yǐ)经(jīng)看到，同比高点接近看到(dào)，在(zài)中国没(méi)有(yǒu)更多(duō)刺激政策的情况下，市场对全球经济的预期想要(yào)进一步边际改善是比较困难的(de)。

　　“在这(zhè)样的背景下，近日A股(gǔ)的主线题材下(xià)跌与海外银(yín)行业(yè)危机(jī)共(gòng)振成(chéng)为了一个激发避险情绪升级的导火索。”赵旭初认为(wèi)，今年大的(de)宏观周(zhōu)期和前几(jǐ)年有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，国内和海外(wài)出现(xiàn)明(míng)显的周(zhōu)期背离，且海外(wài)的政(zhèng)策部门应对危机(jī)的速度又很快，所以(yǐ)不至(zhì)于出现(xiàn)单边的持续性共(gòng)振，这(zhè)就导致(zhì)各类风(fēng)险资产难以(yǐ)出现大幅度的流(liú)畅单边行情(qíng)，比较合适的操作思路应该(gāi)是(shì)“在下跌时不(bù)过(guò)分恐慌、在(zài)上涨(zhǎng)时(shí)也不过分乐观(guān)”。

　　宏(hóng)观环境走弱 有(yǒu)色金属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日(rì)的有色金属板块全面(miàn)下(xià)行。沪铜主力合约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪(hù)铝主力合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走(zǒu)低0.91％，沪镍主力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主(zhǔ)力合约(yuē)2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主力(lì)合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货研究(jiū)所有色金(jīn)属(shǔ)研究总监展大鹏表示(shì)，整体来看，有色金(jīn)属(shǔ)的全面(miàn)下行(xíng)有两个利空(kōng)背景和一(yī)个触发因素，一是(shì)临近美联储5月份议息会议，加息25个基点的概率升至(zhì)高位(wèi)，市场表(biǎo)现出(chū)谨慎(shèn)情绪；二是面临国(guó)内五(wǔ)一假(jiǎ)期，资(zī)金提前流出(chū)规(guī)避不确(què)定性风(fēng)险；三是前一晚欧美银行季报(bào)再爆利(lì)空(kōng)，引发(fā)市场对银行业危机蔓(màn)延的(de)担忧，避险情绪(xù)骤然(rán)升温(wēn)，美股(gǔ)大幅(fú)下挫(cuò)，美元指数(shù)快(kuài)速回升，成为有色板块(kuài)全(quán)面下行的直接触发(fā)因素。

　　“可以(yǐ)看(kàn)出，当(dāng)前宏观情绪对市场的(de)扰(rǎo)动较大。市场一直在(zài)衰退论和加息预期之间摇摆不定(dìng)。一方面对(duì)银行业和全球经济前景感到担忧(yōu)，担心陷(xiàn)入(rù)衰退，衰退论(lùn)升温(wēn)又会使得加(jiā)息预期降低。加(jiā)息预期降低后又不(bù)得不(bù)面对高企的(de)通胀数据(jù)，美联储喊(hǎn)话(huà)加(jiā)息(xī)不应停止，市场又继续预测衰退(tuì)，周而复始。”国海良时期货(huò)有色金属分(fēn)析师何燕艳(yàn)表示(shì)，此外，国内面临五一假期(qī)，之前(qián)看多需求修复(fù)的情(qíng)绪慢慢平复，也使(shǐ)得价格下跌。

　　具(jù)体品种来看，何燕艳(yàn)表示，以(yǐ)铜和铝为(wèi)代表的大部(bù)分(fēn)品种还在区间运行，除了锌(xīn)的空头势(shì)头较为明(míng)显，而镍和锡(xī)则是(shì)辗转反(fǎn)弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色(sè)金属(shǔ)的传统旺季，4月的开局延续了需求的强预期，有色一度(dù)出现触底反(fǎn)弹和冲高预(yù)期，但随着4月旺季过半，市场却出现(xiàn)不(bù)一样的声音。一是(shì)精炼铜及再生铜制(zhì)杆、铝(lǚ)材加工和镀(dù)锌板等行(xíng)业样本企(qǐ)业开工率却出现(xiàn)接连下降，社会库存虽然持续去化，但速度较3月份明显放缓；二是部分下游(yóu)加工企(qǐ)业订单难以为继，且产成品库存(cún)较(jiào)往年出现小幅累积，这也就意(yì)味着(zhe)之前的“强预期”出现“弱兑现”的情况(kuàng)，或者说(shuō)3月份的高开(kāi)工透(tòu)支了部分旺(wàng)季的(de)需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加(jiā)息’的宏观环境并不支持(chí)价格(gé)高走(zǒu)，同时国内劳动(dòng)节假(jiǎ)期(qī)即将到来，资金(jīn)从有(yǒu)色市场流出(chū)规避(bì)不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)风险，价格(gé)出现回(huí)调并不意外，昨日有色价(jià)格快速回(huí)落(luò)也是近段时间对利空因素的集中体现，节前(qián)宜谨慎(shèn)。”展大鹏表(biǎo)示(shì)，不过，5月中上旬延(yán)续旺季下，需求不会大(dà)幅走弱，因此若价格在节前持续(xù)表(biǎo)现偏弱，下游企业可适当(dāng)补库过节。

　　何燕艳(yàn)介绍说(shuō)，从(cóng)具(jù)体(tǐ)的行业数(shù)据来看，下游需求无疑是在慢慢复苏的。如(rú)房屋竣工面积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但(dàn)是反应在下(xià)游(yóu)开(kāi)工率(lǜ)上最近几周(zhōu)出现了高(gāo)位停滞(zhì)，没有(yǒu)进(jìn)一步的(de)增长(zhǎng)，可能和旺季(jì)慢(màn)慢(màn)过去也有关系。此外(wài)，4月的总体(tǐ)预测(cè)值普遍也(yě)没有高(gāo)于(yú)3月，虽然下降(jiàng)数值也不大，但也没能(néng)有力提振需(xū)求。不过(guò)，何燕艳表(biǎo)示，价格(gé)一(yī)旦大(dà)跌到目前(qián)的(de)状态，现货(huò)上面买盘又会出现，错(cuò)综复杂之下走(zǒu)势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏(hóng)观面上(shàng)的市场预期(qī)过(guò)于一致，主流观点认为加息已近尾声(shēng)，最坏(huài)的时候已经过去，但今年可能不会降息。我们要警惕这种市场过于一致的(de)情况(kuàng)。因(yīn)为美通胀高位持续，美(měi)联(lián)储的结果(guǒ)导向很可能使得(dé)加息时间或(huò)者幅度超预期(qī)，这样市场(chǎng)就会(huì)有超预(yù)期的下跌。最主要的是，有(yǒu)色(sè)板块多数品种供应增(zēng)加总体比较确(què)定的，需求(qiú)跟不上供(gōng)应的增速，整个周(zhōu)期(qī)是向下而不(bù)是向上(shàng)。因此，我对(duì)整个板块(kuài)还是(shì)持中(zhōng)线偏空思路，投(tóu)资者可以用振(zhèn)荡的(de)策略去(qù)操作。”何燕(yàn)艳说。

　　宏观经济是对(duì)未(wèi)来的(de)预期，更多的是反映市(shì)场对(duì)未(wèi)来一个季度、半年(nián)度甚至更(gèng)长(zhǎng)时(shí)间的需求预期，展大鹏认为(wèi)，其(qí)对(duì)有色板块的短期或短线影响并(bìng)不显著，短(duǎn)期可关(guān)注供求现状(zhuàng)与价格趋势的(de)关系(xì)以及可能突发(fā)的风险(xiǎn)事件上。“对有色(sè)而言，投资者更多担心的是在多空(kōng)分歧的位置和时间节点(diǎn)突发未知的风险事件，从而放大了(le)价格短线(xiàn)的波动(dòng)性(xìng)，带来持仓管(guǎn)理(lǐ)的压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗