5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募(mù)景林资(zī)产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)的(de)第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机(jī)构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增(z黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗ēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个股股价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了(le)应(yīng)对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜(qián)力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力(lì)等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领(lǐng)域(yù)业务(wù)基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新(xīn)的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的财报中，我们看到(dào)了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转明，晋黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了(le)，信贷再度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景不改，而(ér)两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应(yīng)要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很多(duō)投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大(dà)海”，根本(běn)不符合他们的机构审美(měi)。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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