4月以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位(wèi)，加之市(shì)场对新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国(guó)内(nèi)棉价持续上涨。而国(guó)外(wài)金融(róng)市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了(le)内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原因(yīn)在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动国(guó)内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万(wàn)国期货棉花分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达(dá)到近两年来(lái)最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平。同(tóng)时由于(yú)大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促(cù)使(shǐ)部分(fēn)企业(yè)增加(jiā)原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格(gé)持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到(dào)下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价(jià)格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的(de)推(tuī)动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种以及饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思出苗(miáo)带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再(zài)度引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再(zài)创(chuàng)阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我(wǒ)们(men)的调研(yán)结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播(bō)，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生(shēng)长进度(dù)较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人士对(duì)新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明(míng)显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端方面，在意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大(dà)增加。需求端(duān)，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业(yè)的开机(jī)率维持高位(wèi)，而(ér)成品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带(dài)来的负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期(qī)对国内棉价(jià)形成一定的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问题持(chí)续，使(shǐ)业者(zhě)担忧(yōu)持续加息的(de)紧缩(suō)政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示，中国(guó)棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一(yī)步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思5月USDA报告(gào)首次公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度(dù)棉市的(de)供需(xū)预(yù)测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将(jiāng)全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下(xià)，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应预(yù)期(qī)收缩(suō)，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高(gāo)；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价差(chà)（国内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价(jià)差延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价格(gé)上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力(lì)或(huò)增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性(xìng)利(lì)好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉(mián)花(huā)产量(liàng)下(xià)滑是大概率事件(jiàn)，今年(nián)已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工(gōng)设备(bèi)，对于产(chǎn)能(néng)持续扩张的轧花厂来(lái)说，如饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期(qī)棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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