为了让自己的限售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上市(shì)公(gōng)司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近反函数的性质是什么意思，反函数得性质(jìn)，中国(guó)证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。时为新美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个(gè)证券(quàn)账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平(píng)信息披露(lù)违法违规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么(me)回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬(tái)自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证监会(huì)行政(zhèng)处罚(fá)决定书(shū)披露(lù)的(de)信息，新(xīn)美星董事(shì)长、法定代表(biǎo)人、实际(jì)控制人何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部(bù)分来自他们(men)所掌控的上海海得(dé)泽(zé)广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供(gōng)资金(jīn)的目的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以便(biàn)何(hé)德平所(suǒ)持“新美(měi)星”限(xiàn)售股于2019反函数的性质是什么意思，反函数得性质年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金后，即(jí)开始(shǐ)利(lì)用控制的证(zhèng)券账户并联(lián)合(hé)其他市场资金在二级市场买入并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且在(zài)后(hòu)续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信(xìn)息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成(chéng)交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个(gè)账(zhàng)户拉抬(tái)股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然(rán)后出货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量(liàng)比(bǐ)例超(chāo)20％的交易(yì)日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备(bèi)资金优势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新美星(xīng)”，当日申买排名(míng)第(dì)一，竞价买入成交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月28日(rì)期末持股(gǔ)量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期(qī)间(jiān)，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次实施(shī)盘中(zhōng)拉(lā)抬(tái)和(hé)对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出(chū)获利的(de)行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在案证据不(bù)足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价(jià)，一是“市值管理”不等同(tóng)于(yú)“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财(cái)关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新(xīn)美星的情况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各自账户(hù)交(jiāo)易新(xīn)美星的盈亏分配进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿(cháng)还债(zhài)务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组(zǔ)交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当行为，不应推定或(huò)认(rèn)定(dìng)另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代(dài)理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关(guān)系、委托理(lǐ)财(cái)关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复(fù)核，对当事(shì)人及其代理人(rén)的主要(yào)陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主(zhǔ)体参(cān)与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下(xià)游衔接、合作，共同(tóng)完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供资金作为(wèi)保证金，委托其(qí)通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情(qíng)况；何德平知悉(xī)并(bìng)参与(yǔ)了本案行(xíng)为；上述行为的实(shí)质是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)有共(gòng)同影响“新美星”股价的(de)意图和(hé)目标，共同商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且采取了(le)联合影响股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期(qī)间蒋维控制(zhì)的账(zhàng)户交易(yì)“新美星”客观上(shàng)为后续的合(hé)谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的(de)作(zuò)用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的(de)合(hé)作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明土(tǔ)和李传(chuán)武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个(gè)整体(tǐ)，不(bù)区别(bié)对待(dài)各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七十七条(tiáo)第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二(èr)百零三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收(shōu)违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于(yú)何德平信息(xī)披露违(wéi)法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代(dài)何(hé)德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本(běn)的(de)1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票(piào)继续由(yóu)海得泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽(zé)广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得(dé)泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某代持(chí)，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账(zhàng)户(hù)的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息(xī)。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性(xìng)，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平对(duì)借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不应(yīng)受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回(huí)应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得(dé)泽广交(jiāo)易流(liú)水(shuǐ)、资金(jīn)流水(shuǐ)及相(xiāng)关(guān)银行账户(hù)流水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系家庭共(gòng)同(tóng)财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理由不具有(yǒu)事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何德平作为上(shàng)市公司实际(jì)控制人，未(wèi)如实告知上市公司上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美(měi)星在相关公(gōng)告中均(jūn)未披(pī)露相关情(qíng)况，导致新(xīn)美(měi)星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十三(sān)条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披露违法行为，对何(hé)德平给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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