本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问(wèn)题是制约北交所发(fā)展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过随着公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流(liú)动性(xìng)问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低(dī)估，正是长线资金布(bù)局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据招募(mù)说明书(shū)，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获(hu夷洲今是何地，夷洲是哪里ò)批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四(sì)家公募基金(jīn)公司拿到(dào)批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除(chú)博(bó)时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只产品(pǐn)均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业(yè)务相(xiāng)关度(dù)较高(gāo)的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间(jiān)。随着市场(chǎng)流(liú)动性的(de)增强和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成份(fèn)指数基金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报(bào)、成立以(yǐ)来回报(bào)悉数为负(fù)，其中年内(nèi)平(píng)均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产品开始加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去年11月发(fā)布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始持(chí)续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只核(hé)心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从(cóng)中观维度来(lái)看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值(zhí)仍(réng)然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改善(shàn)，以及(jí)公司业(yè)绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体走势有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一(yī)大型公(gōng)募基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利(lì)润(rùn)超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续(xù)三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司(sī)业绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业(y夷洲今是何地，夷洲是哪里è)精选两(liǎng)年(nián)定开年内(nèi)回报最高，达18.46夷洲今是何地，夷洲是哪里％，万家北(běi)交所慧选两年定开(kāi)、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位(wèi)业内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年(nián)基(jī)金(jīn)经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市(shì)场本身较差的(de)流动(dòng)性(xìng)问题，市(shì)场制度性(xìng)差(chà)异(yì)导致(zhì)其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业(yè)数量外(wài)，后续(xù)北交所市(shì)场有必(bì)要完善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市(shì)场(chǎng)交易，通过(guò)沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前(qián)的北(běi)交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估，也(yě)是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精选两年(nián)定(dìng)开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置(zhì)，对(duì)于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们测算前(qián)几大重仓股的平(píng)均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现(xiàn)很多(duō)北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的(de)持续(xù)增长进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市(shì)场是加大了(le)呵护(hù)的力度，政(zhèng)策(cè)的暖风对整个(gè)市场(chǎng)构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质(zhì)供给是(shì)市场(chǎng)长期发展的(de)基石(shí)，这使得他们选择优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上市(shì)股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随(suí)着(zhe)宏观经(jīng)济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资(zī)机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次(cì)新股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获(huò)增持较(jiào)多。此(cǐ)外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估(gū)标的，未来(lái)随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值(zhí)的(de)公司获(huò)得(dé)重(zhòng)估可(kě)能(néng)性(xìng)较大。

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