中国金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券(quàn)均实(shí)现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获(huò)得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合并计(jì)划，截(jié)止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的(de)数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服务(wù)、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备(bèi)外资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现(xiàn)其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的(de)冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念(niàn)的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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