财联社记者近期从行业内了解到，信贷市场需求低迷(mí)持续(xù)之下，部分银行出现了贷款最优惠利率与同期理财收益率(lǜ)倒(dào)挂或接近倒挂的罕(hǎn)见现象(xiàng)。

　　“我(wǒ)们个(gè)贷最低已经到年化3.65％左右(yòu)了，但投放依旧比较难。房贷和(hé)前(qián)十年(nián)比那都是放不出去的。”4月25日，中部(bù)一(yī)家大型城商行(xíng)相(xiāng)关负(fù)责人对(duì)财(cái)联社记(jì)者(zhě)说。

　　这种情况并非(fēi)个(gè)案(àn)。4月26日，财联社记(jì)者向兴(xīng)业(yè)、广发等多家银行了解到，当(dāng)前抵押贷款最优(yōu)惠(huì)利率区(qū)间(jiān)为3％-3.85％之(zhī)间。与一季(jì)度情(qíng)况相比(bǐ)，贷款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平(píng)仍在进一步下(xià)滑。

　　而普益标准监测(cè)数(shù)据显示(shì)，上周(zhōu)（4月17日-4月23日）全(quán)市(shì)场(chǎng)共新发了661款理财产(chǎn)品(pǐn)，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)22款(kuǎn)，其中86款为开放式(shì)产品，其平(píng)均业绩(jì)比较基(jī)准为3.46％，环比下跌0.07个(gè)百分点；575款为封闭式(shì)产品，其平均业(yè)绩比较基准为3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月(yuè)26日(rì现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸)，一家头部(bù)银行理财(cái)子负(fù)责人(rén)对财联社(shè)记(jì)者表示，正常情况下贷款(kuǎn)利率要(yào)高(gāo)于理财收益，否(fǒu)则会形成套利空间。近(jìn)期出现(xiàn)的收益率倒挂的情况的确多年来少见(jiàn)。这种(zhǒng)情况本质上反映实体经(jīng)济需求不足，资金可能在(zài)金融(róng)市(shì)场空(kōng)转的信号。

　　走低(dī)的贷(dài)款利(lì)率VS走高的理财(cái)收益率

　　4月23日，央行国际(jì)司司长(zhǎng)金中夏对外表示，人民银(yín)行(xíng)认真(zhēn)贯彻(chè)党中央、国务院(yuàn)决策部署(shǔ)，采取了很(hěn)多措施做(zuò)好金融支持稳外贸工作。首先(xiān)是降低实体经(jīng)济融资成(chéng)本。2022年，我(wǒ)国企(qǐ)业贷(dài)款加(jiā)权平均利率同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)了34个基(jī)点，仅4.17％，这在历史上是比较低的水平。

　　而上(shàng)周，央行(xíng)一季度(dù)金融统计(jì)数据发布会上公布的数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)银(yín)行体系新发企业贷加权平均(jūn)利率同比下降29BP，达到(dào)3.96％。

　　但(dàn)如央行所表(biǎo)述(shù)，3.96％系3月份银行体系(xì)新发企业(yè)贷款加权平均利率(lǜ)水(shuǐ)平，并(bìng)没有考虑区域差(chà)异(yì)。财联社记者注意到(dào)，在部分(fēn)资(zī)金充裕的一线城市利率水平下沉(chén)更快，比如(rú)央行(xíng)营管部(bù)早在2月份即表示，去(qù)年12月(yuè)份，北京地区新发放企业贷(dài)款加权平均利率仅为3.09％。

　　海通国际最新(xīn)报告分析认(rèn)为，一季(jì)度(dù)的贷款需(xū)求(qiú)非常好，央行今年一季度公布的贷(dài)款(kuǎn)需求指数飙升，达到78.4，还(hái)是(shì)2012年(nián)下半年以来的最高值。但最(zuì)近贷款需求有下(xià)降趋(qū)势，如近期(qī)票据转贴现利率(lǜ)下降，表示银行贷款需(xū)求较(jiào)差，需要(yào)购买票据来填充贷款额度。

　　与(yǔ)新发放(fàng)贷款市(shì)场当(dāng)前的不(bù)景气形(xíng)成(chéng)鲜明对比的是，一季(jì)度理(lǐ)财市场(chǎng)的(de)收(shōu)益率却在(zài)节节(jié)回升。普益标准数(shù)据显示(shì)，截至2023年1季度末，理财公司(sī)存(cún)续理财产品14892款，占全市场存续理财产(chǎn)品的44.03％。理财公司存(cún)续开放式(shì)固收类理财产品（不(bù)含现金(jīn)管(guǎn)理类(lèi)产品）的近1个月(yuè)年化收(shōu)益率的平均(jūn)水平为(wèi)4.00％，环比(bǐ)上涨5.81个百分点。

　　国金固(gù)收(shōu)最新数据显示，4月(yuè)24日封(fēng)闭式理财平均基(jī)准利率3.81％，已恢复至去年(nián)12月水(shuǐ)平；3月以来(lái)6M-1Y封闭式理(lǐ)财基准利率与1年(nián)期AAA级(jí)中票、存单(dān)利差走阔(kuò)。

　　即便与新发理(lǐ)财产品收益率相比(bǐ)，当前银行新发贷款(kuǎn)的利率(lǜ)也不占优。普益标准(zhǔn)监(jiān)测(cè)数据显(xiǎn)示，上(shàng)周（4月17日-4月23日）全市场新发理财产(chǎn)品中，开放式产品平均(jūn)业绩比较基准(zhǔn)为3.46％，封闭式产品平均业绩(jì)比较基准为3.66％。

　　业(yè)内：要警惕资金出(chū)现空转套利(lì)可(kě)能

　　多位受(shòu)访金(jīn)融行业人士对记者(zhě)表示，当前新发贷款利率和(hé)理财收益率之间出(chū)现倒挂是多年来罕见的情况。部分人(rén)士认为(wèi)，应该警惕当前(qián)非对称利率(lǜ)政策之下，贷款、存款和金融市场之间出现(xiàn)收(shōu)益“套利”空间(jiān)的可能。

　　融360数(shù)字科技研究(jiū)院分析师刘银平对财联(lián)社记者表示(shì)，理财产品收益率超过银行(xíng)贷款利率，可(kě)能会给部(bù)分客(kè)户(hù)钻(zuān)空子的(de)机(jī)会(huì)，从银行(xíng)那里获取的低息贷款(kuǎn)没(méi)有投入实际(jì)经营，而是拿去(qù)购买收益率更高的理财产品，导致资金空转，前几年(nián)结构性存款(kuǎn)市场曾(céng)存在这种现象。

　　不过刘银平认为，目前理财(cái)产品业绩比较基(jī)准不代表实际收益率，净值是不断波动的，不会一直上涨，实际(jì)上，理财(cái)产品向净值化转(zhuǎn)型之后对企业的吸(xī)引力有(yǒu)所(suǒ)减弱(ruò)。

　　上海金融(róng)与(yǔ)发展实验室主任曾刚对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)，理财收益与金(jīn)融市场利率相对(duì)应，出现倒(dào)挂的(de)情况(kuàng)主要是(shì)即(jí)期的贷款利率与发行当期定价(jià)的理财收益率的差异，在市场利率快速下行的时(shí)容易出现(xiàn)这种(zhǒng)收益率不同步的脱节现象。

　　曾刚(gāng)认为，如果银行贷款(kuǎn)利率(lǜ)继续(xù)下行，意味着当期发行的理财产品(pǐn)的(de)收益率会同步下(xià)降。从这一(yī)个角度来看，未(wèi)来一段(duàn)时间(jiān)的理财产品收益率会进(jìn)入下(xià)行通道。

　　这一判(pàn)断得到银行业内人士(shì)的认同。4月25日，某城商行广州分(fēn)行负(fù)责(zé)人(rén)对财联社表示(shì)，该行(xíng)已经关注(zhù)到理财收益和存贷(dài)款利差的情况，理财与贷款利率(lǜ)差距过大必然(rán)引(yǐn)发资金空转套利(lì)，这与(yǔ)货币政策初衷不符。估计下(xià)一步理(lǐ)财产品收益水(shuǐ)平要降(jiàng)低到3％以下。

　　一家头部银行理财子负责人对(duì)财联社记者表示，考虑(lǜ)到(dào)理财产(chǎn)品底(dǐ)层(céng)资产大多(duō)数为(wèi)债券，而(ér)债(zhài)券市场发行(xíng)人大(dà)多是大型企业，理论(lùn)上其收益率比个贷是(shì)要低一个等(děng)级。

　　“道理(lǐ)很简单，个(gè)人的信用等(děng)级比大型企业要低，所以个贷的定价理论上(shàng)要(yào)比(bǐ)理财收益率(lǜ)高才对。现在出现个贷定价和理财产品持(chí)平，甚至出现倒挂，这只能(néng)说明个人部(bù)门当前(qián)的信贷(dài)需(xū)求(qiú)不足(zú)，没有什么人想贷款，导致资(zī)金(jīn)空(kōng)转，这也是近年(nián)来比较罕见(jiàn)的情况。”该负责人表示。

　　该人士(shì)同样认为，如果贷款定(dìng)价(jià)持续下行未来新发理财产品收益率也会回落。“市场对利率走(zǒu)势(shì)的预期是一致的，新发的收益率未来会下(xià)来，近期整体的趋(qū)势(shì)也是这样。一(yī)些存量的产品年化收(shōu)益(yì)率近期大(dà)幅(fú)上行，主要(yào)是因(yī现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸n)为底层(céng)资(zī)产是去年利率高位(wèi)时(shí)候拿的，在利率走(zǒu)低预期(qī)下(xià)，其净值表现就(jiù)会向上(shàng)拉(lā)。”

　　息差承压将推(tuī)动存款利率(lǜ)进一步下(xià)行

　　受访银行(xíng)人士对财联社记者称，当前贷款端定价疲软的现(xiàn)状，也是有关(guān)方面(miàn)不断出(chū)手规范存(cún)款利率(lǜ)的(de)核心动因(yīn)。

　　4月25日，前述中部地区大型城商行(xíng)负责(zé)人对(duì)记者表示(shì)，在贷款定价上不去的情况下，未来存款利(lì)率持续(xù)下行应该是大趋势(shì)，否则银行净(jìng)息差(chà)承(chéng)受的压力将是巨大的。“现在各行储蓄又多，之(zhī)前理财波动的影响(xiǎng)还没(méi)完全消除(chú)，很多客户(hù)的资金(jīn)还没有出来，都压在(zài)储(chǔ)蓄(xù)里。”

　　有市场观点认为，一旦第二季(jì)度贷款需求走弱得到(dào)确认，意味着贷款利率依然(rán)有下降的可能性和空间，银行息差水平(píng)面临更艰难的局面。

　　4月25日(rì)，苏(sū)州银(yín)行一季(jì)度显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月末，该行净(jìng)利息收益率和(hé)净利差从去年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王(wáng)一峰团队最新研(yán)报认为，未来存款市场成(chéng)本管控仍有(yǒu)后手牌，“类活(huó)期”存(cún)款是重(zhòng)要抓手。其预计(jì)，后(hòu)续对于存款定价自(zì)律管理的手段(duàn)包括但不限于(yú)以下(xià)三(sān)个(gè)方(fāng)面。首先，协定(dìng)存款、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)等创新类活期存款有可(kě)能将纳入自律机(jī)制管理。现阶段，对核心定期存(cún)款而言(yán)，同时有(yǒu)EPA和MPA进行约束，但“类活期”存款(kuǎn)缺少政策指引，未来(lái)或(huò)将对这类产品比照活(huó)期(qī)存款进(jìn)行(xíng)规范(fàn)；其次，同业存款(kuǎn)套壳协议存款需(xū)继续纠正；最(zuì)后，期权价值过低(dī)的“假”结构性存款仍须规范，后续或将结构性存款的(de)（保底收(shōu)益+期权价(jià)值）合(hé)计(jì)同时纳入自律(lǜ)机(jī)制上限，进一步压(yā)降结构性(xìng)存(cún)款利率(lǜ)。

　　王一峰团(tuán)队测(cè)算(suàn)认(rèn)为，如果全部企业活期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2013-2018年0.70％左右的(de)平均水平，则上(shàng)市银行企业(yè)活期存款成本(běn)率加权平均(jūn)降幅(fú)在30bp左右，将(jiāng)提振息差5.5bp左右，影(yǐng)响(xiǎng)上市银(yín)行营收(shōu)增速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸