随着(zhe)一季(jì)报(bào)披露完毕，有(yǒu)着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随(suí)之出炉。

　　Wind数据统计显示(shì)，华(huá)商新(xīn)趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革三(sān)只(zhǐ)基(jī)金是全市场公募(mù)FOF一(yī)季(jì)度持有只数最(zuì)多的权益(yì)基金，相比(bǐ)去年四季(jì)度，易方(fāng)达供给改革取代融通健(jiàn)康(kāng)产(chǎn)业，新(xīn)进FOF“最爱”权益(yì)基(jī)金前三名。

　　从调(diào)仓变(biàn)动(dòng)上看，部分公募FOF继续超配权益资(zī)产，并(bìng)偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格基金，有的对阶(jiē)段性涨幅过快(kuài)的行业(yè)做了(le)减仓，增(zēng)加(jiā)了部(bù)分(fēn)业(yè)绩和估值(zhí)匹配(pèi)合(hé)理的行业。

　　谈及(jí)后市，多(duō)位(wèi)FOF基金(jīn)经理认为，中期(qī)维持对(duì)权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济处(chù)于(yú)底部向(xiàng)上(shàng)修复的状(zhuàng)态，且市场(chǎng)估值压力(lì)仍较小，战略上将推动(dòng) A 股(gǔ)的(de)上涨。结构上(shàng)主要关注以(yǐ)下条潜(qián)在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投资(zī)）以(yǐ)及美债利率定(dìng)价资产估值修复等。

　　华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势优选、易方达(dá)科(kē)瑞、易(yì)方达供(gōng)给改革

　　最受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金旗下一季(jì)报披(pī)露，FOF基(jī)金(jīn)经理新一季的基金配置清(qīng)单也重磅831143是什么意思出炉(lú)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华(huá)商新趋势(shì)优选在一季度(dù)末获26只公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看(kàn)，是目(mù)前公募FOF买入数量最多的权益基金(jīn)，这也(yě)是华商新趋势优选第二个季度坐上(shàng)公募基金(jīn)“团购(gòu)”榜首，去年末是与融通(tōng)健康产业并列首位。在此之前，则由海富通改革(gé)驱动连续第(dì)五个季(jì)度霸榜(bǎng)。

　　具体来(lái)看，平(píng)安盈禧均(jūn)衡配置1年(nián)持有、平安(ān)养(yǎng)老2035、富(fù)国智优精选3个月(yuè)持(chí)有等基金在一季度均重点配置华商新趋势优选基金(jīn)，其中更有包括平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有(yǒu)、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将(jiāng)华商新(xīn)趋势(shì)优选(xuǎn)作为前三大重仓(cāng)基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季(jì)度末公(gōng)募FOF合计持有华商新(xīn)趋势优选基金份额4995.19万(wàn)份，相(xiāng)比去年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基(jī)金数量则相比去年末增加了(le)5只。

　　据相关资(zī)料介(jiè)绍(shào)，华商新趋势优选基金(jīn)成立于2015年5月(yuè)14日，基金经理(lǐ)周海栋过往长期以(yǐ)成长风格著称，截止(zhǐ)今(jīn)年一季度末，成立以来收益率(lǜ)达到355.53％，过去(qù)五年收益(yì)308.35％，业绩(jì)排(pái)名同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只公募FOF三季度重仓(cāng)持(chí)有易(yì)方达科瑞，合计(jì)持(chí)有份额1.74亿(yì)份，相(xiāng)比去年末持(chí)有的FOF基金只数(shù)增加了6只，环比(bǐ)减持8437.61万份。据悉，易(yì)方达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势(shì)投资，关注估值被错杀的个(gè)股，对于(yú)基本面坚固或出现好转信(xìn)号的公司(sī)敢(gǎn)于重(zhòng)仓买入。

　　易方达供(gōng)给(gěi)改革在(zài)一(yī)季度(dù)新进公募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据(jù)显示(shì)，共有(yǒu)20只公募FOF三季度重仓持有易方达供给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有(yǒu)的FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加了13只，环比增(zēng)持(chí)了(le)1.29亿(yì)份。据悉，易方达(dá)供给改革(gé)基(jī)金经理(lǐ)杨(yáng)宗昌是化(huà)学博士，有过多年(nián)化工研(yán)究经验(yàn)，他坚持(chí)在(zài)熟(shú)悉的行业内(nèi)把握投资机会，并通过努力不断扩大能力(lì)圈(quān)，目(mù)前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看(kàn)，据Wind数据统(tǒng)计，被动指数基金增(zēng)持(chí)前三(sān)“花落华泰柏瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广发中证(zhèng)全指信息技术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇添富科技创新、易方达(dá)供给改革、易方达新兴成长位列(liè)增(zēng)持(chí)份额(é)前三；偏(piān)股混(hùn)合基金增持前三则被易方达信息产业、财通资管健康产业、中(zhōng)欧碳中和占据；股票基金增持(chí)前三分(fēn)别为中欧信息产(chǎn)业、汇添富外延增(zēng)长主(zhǔ)题、华夏智胜先锋(fēng)；平衡基金增持前三则(zé)是交银(yín)定期支付双息平衡、摩(mó)根双核平衡、易方达平稳增长；偏债混合基(jī)金增持前(qián)三依次为易(yì)方达安(ān)盈回报(bào)、安信民稳(wěn)增长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏向(xiàng)成长风格(gé)

　　减持涨幅过高行业配置(zhì)比例

　　一季(jì)度A股市场整体表现相对较好，但行业分化(huà)较(jiào)大(dà)。受益于数(shù)字经济(jì)政(zhèng)策的提振与人(rén)工(gōng)智能主题的不断发酵，科技板块涨幅(fú)较大；而地(dì)产和新(xīn)能源(yuán)等板块表现(xiàn)较弱。从一季度披露的情况上(shàng)看，部分FOF基金经理继(jì)续超配权(quán)益仓位，并(bìng)向(xiàng)成长风格(gé)偏移，也(yě)有部分FOF基金经(jīng)理在一季度末对涨幅过高行(xíng)业基(jī)金(jīn)进行了(le)减仓， 增加了部(bù)分业(yè)绩和估值(zhí)匹配合理(lǐ)的行业。

　　长期(qī)业绩(jì)领先的(de)兴全安泰平(píng)衡养老FOF基金831143是什么意思经理林(lín)国怀在一(yī)季报(bào)中表示，本季度(dù)基金(jīn)主要(yào)进行以下(xià)操作：1、持续维持权益(yì)资产的仓(cāng)位(wèi)略高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基金(jīn)的配置比例，同时适(shì)度降低价值型基金的配(pèi)置(zhì)比例(lì)；3、逢高减持部分转债品种，增加(jiā)其他确定性较高的绝对收益或相对收益基金(jīn)品种；4、继续根据(jù)既定的策略参与股(gǔ)票定增、大(dà)宗交易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组合风格(gé)上，目前权益部分依然保持略超配价(jià)值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略偏左侧(cè)”和“适度均衡”的(de)配置策(cè)略，通过(guò)积极挖掘(jué)市场上(shàng)相对(duì)收益(yì)和绝对(duì)收益的投资机(jī)会不(bù)断(duàn)增厚组合(hé)收益(yì)，通过“多资(zī)产、多(duō)策略”的方(fāng)式来平(píng)滑组合波动，努力将该基(jī)金呈现为“相对稳定(dìng)的‘贝(bèi)塔’和相对(duì)确(què)定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一(yī)季(jì)度持仓上(shàng)看，富国城镇发(fā)展(zhǎn)、博时标(biāo)普(pǔ)500ETF新(xīn)进(jìn)兴全安(ān)泰前十大重仓基(jī)金，富国(guó)信用债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)线判断(duàn)不是很清晰，因此组合整体上除(chú)了(le)向小市值成长风格有一定偏离外，其他方面没有明(míng)显的(de)偏离，整体(tǐ)上比较均衡。随着(zhe)近期政策方向(xiàng)的明朗(lǎng)，基金经理对今(jīn)年全年股(gǔ)票市(shì)场的主要方(fāng)向逐(zhú)渐有了较明确的(de)判断(duàn)，在操作上，本基金(jīn)在 1 季(jì)度(dù)，逐渐增加(jiā)了(le)低估值价值(zhí)风格(gé)基金和股票(piào)，以及与(yǔ)数字经济(jì)相关的基金和股票，未来(lái)计(jì)划视相关板块的估值水平变化做动态调(diào)整。”华夏养(yǎng)老(lǎo)2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2035三年今(jīn)年一季度的主要持(chí)仓仍然坚持长期资产配置策略，但继续(xù)对(duì)部分(fēn)主(zhǔ)动权益(yì)基金进行了分散和优化(huà)，在一季度股(gǔ)票市(shì)场整体(tǐ)小幅(fú)上涨但行业之间分化巨大的市场中，基(jī)于对长期(qī)基本面、行业(yè)景(jǐng)气度、估值、性(xìng)价比等的判断，对行业风(fēng)格的持仓结(jié)构进行了小(xiǎo)幅(fú)调整，减持部分涨幅较高的行(xíng)业(yè)基金，增持部分短期表(biǎo)现较(jiào)差(chà)的行业(yè)基(jī)金。

　　年内表现领先的平安养(yǎng)老2045一季报中表示，报告期内，基金整体保持中(zhōng)枢(shū)附近(jìn)的权益仓位(wèi)，但内(nèi)部结构有所调整。债券(quàn)方面，适当增加(jiā)固收仓位的(de)弹性，其他以现金管理为主；权益方面，基于不同板块(kuài)的基本(běn)面和估值性价比，略加仓港股基金(jīn)，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分(fēn)收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组合(hé)处于稳健均衡状态，重点关注一季报超(chāo)预期的方向。

　　易方达汇(huì)诚养老1季度(dù)适度降(jiàng)低了深度价值(zhí)和价值质量(liàng)等偏价(jià)值(zhí)策略的基金的超配比(bǐ)例，继续超配(pèi)偏小(xiǎo)盘(pán)风格的(de)基金，适(shì)度增加了(le)偏(piān)成(chéng)长策略的(de)基(jī)金的配(pèi)置(zhì)比例。在行业方(fāng)面，TMT等科技行业经(jīng)历过去几年的大幅(fú)调整，处于“三低(dī)”类资(zī)产（景气周期低位、低估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技(jì)成长(zhǎng)策略(lüè)基金的配(pèi)置比(bǐ)例。不(bù)过仍然选择那些能够长期拿得住的(de)基金，很(hěn)少去追逐那(nà)些短期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼的科技(jì)基金。在不(bù)同地域的投资(zī)方面，在市场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低了港股基金(jīn)的配(pèi)置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资产年(nián)度(dù)目(mù)标配(pèi)置比例为70％。截至一季度末(mò)，基金的(de)权益(yì)类资(zī)产实际(jì)配置比例为71％，相对(duì)年度目标配(pèi)置比例战术(shù)型标配，对阶(jiē)段性涨幅过快(kuài)的(de)行业做了减仓(cāng)，增加了部分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　富国智优精(jīng)选3个月持有一季(jì)度操(cāo)作上围(wéi)绕经(jīng)济增长和政策支持方(fāng)向作为(wèi)调(diào)整配置主要(yào)方向，组合主要提高了中(zhōng)小(xiǎo)盘暴露、加大(dà)对于(yú)业绩预(yù)期增速(sù)较高(gāo)板(bǎn)块的配置(zhì)，并(bìng)通过(guò)优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期(qī)信贷和消费者信心等(děng)方面的观察，鹏华养(yǎng)老(lǎo)2045将组合(hé)权(quán)益资产维持超配状态，结构上均衡配(pèi)置(zhì)于：受益(yì)于顺周(zhōu)期(qī)低估值的金融(róng)周期板块、受益于社会经济活动(dòng)趋于正常(cháng)的消(xiāo)费医药(yào)板块，以及受(shòu)益于产业周期见底及国产替(tì)代的科技(jì)制造(zào)板(bǎn)块上。

　　权益(yì)市场仍将(jiāng)有所(suǒ)作为

　　关注(zhù)确定性和未来发展方向的机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未来市场存在哪(nǎ)些风险(xiǎn)和(hé)机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一季(jì)报中(zhōng)提到了(le)对当下的思考。

　　南(nán)方基金(jīn)鲁炳良认为，展望后(hòu)市，随着经济数(shù)据(jù)真空期的度过，国内大(dà)类资产复苏预期(qī)进入(rù)验证阶(jiē)段。中期(qī)维持对权益资产的(de)乐观(guān)，国内宏观经济处于底部(bù)向上(shàng)修复的(de)状(zhuàng)态，且市场估值压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结(jié)构上主要关注以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以(yǐ)及美债利(lì)率(lǜ)定价资(zī)产(chǎn)估值(zhí)修复。从确定性和未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)方(fāng)向角度出(chū)发，关注 TMT 中信息(xī)安全、数字经济和新技术领域(yù)。大复(fù)苏(sū)中在大(dà)消费板块(kuài)内重点关注航(háng)空出行供需(xū)格局和票价(jià)弹(dàn)性带(dài)来(lái)的(de)潜在超预期机(jī)会。投资(zī)端关(guān)注地产链以及一带一路带动(dòng)下的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程(chéng)积(jī)极成长养老目标五年基金(jīn)经理(lǐ)杜习杰、吴春(chūn)杰(jié)表示，对于(yú)国内权益(yì)来讲(jiǎng)，当前历史估值分位、相对债券资产的估值(zhí)处均在具备吸引(yǐn)力的(de)水平(píng)，为长期投资提(tí)供一(yī)定安全边际。年内(nèi)经济修复是确定性(xìng)的，节(jié)奏与(yǔ)幅度上(shàng)虽有分歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择加码托底的空间。结(jié)构(gòu)上，维持(chí)此前判(pàn)断(duàn)，关(guān)注(zhù)受益(yì)于稳内需(xū)政(zhèng)策加码的领域(yù)，包括地(dì)产链、政府(fǔ)支出或补(bǔ)贴可能增加的基建、信创、自(zì)主可控等领域，TMT相关板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对交易情绪的过(guò)热持谨慎的态度，后(hòu)续会持续(xù)关(guān)注新技(jì)术(shù)对(duì)经济各个领域的影响(xiǎng)；对消费(fèi)服务业来讲，去年博(bó)弈情绪已较浓(nóng)，二季(jì)度市场对其(qí)关注度(dù)有望随着节日出(chū)行、消费数据(jù)改善而增(zēng)加。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三年持有基(jī)金经理薛显志、江虹表示，权(quán)益市场(chǎng)来(lái)看，当前中国经济处于复苏(sū)早(zǎo)期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动(dòng)后的正常回调。复盘历(lì)史上的复苏周(zhōu)期，权(quán)益方面均能有(yǒu)所作为，基本(běn)面的(de)总体(tǐ)改善能(néng)激活市场的生(shēng)态，市场会不(bù)断寻找(zhǎo)基本面(miàn)改善的诸(zhū)多(duō)细分方(fāng)向。结构方面，市场一季度已找出“中特+”、数(shù)字经济两条(tiáo)主线(xiàn)。4月份(fèn)开始，估计市(shì)场(chǎng)会(huì)围(wéi)绕各行业(yè)受(shòu)益(yì)改善幅度，不断挖掘(jué)一季报超预期、全年指引较好的细分方向(xiàng)。同时，因处(chù)于复苏阶(jiē)段，顺周(zhōu)期方向也会(huì)存在机会(huì)。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示(shì)，未来(lái)持(chí)续(xù)关注以下(xià)三个方向：一是831143是什么意思顺(shùn)周(zhōu)期(qī)低估(gū)值板块具备(bèi)长期投资(zī)价值(zhí)，此外，关(guān)注央国企改革(gé)能(néng)否带来相(xiāng)关行业、企业基本面(miàn)的改善，并打(dǎ)开估值提(tí)升的空间。

　　二是消费医药(yào)板块的场景复苏逻辑较(jiào)为确定，比较而言，医(yī)药板块的估值性价比更(gèng)高。三是科技制造板块，特别(bié)是国产替代(dài)的关键环(huán)节，是长期关注的(de)方向。短周(zhōu)期来(lái)看，半导(dǎo)体行业可能在下(xià)半年周期见底(dǐ)，计算机行业(yè)的景气度相较于去年(nián)也是大幅改(gǎi)善。而人工智能(néng)等技术的突破，有可能打开科技(jì)板块的(de)成长空间。

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