北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的(de)老(lǎo)搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾(céng)多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部(bù)署，不过投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确(què)定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到他(tā)的(de)青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经(jīng)首先(xiān)考虑净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率指(zhǐ)标，且出(chū)于对(duì)公司的(de)价值判断而不(bù)是价(jià)格判断(duàn)，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为(wèi)博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行和(hé)2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有(yǒu)33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎn生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思g)。时代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目(mù)前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等(děng)待入(rù)场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业(yè)市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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