钠(nà)电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的(de)股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题(tí)莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电(diàn)池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价(jià)过山车式的(de)涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事(shì)的怀(huái)疑：从宣(xuān)布(bù)跨界到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技(jì)如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投资计划频(pín)频“跳(tiào)票(piào)”、实际(jì)效(xiào)益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代(dài)，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒(chǎo)作(zuò)如日中天之际，传艺(yì)科(kē)技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资(zī)3000万元通(tōng)过全资子公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义(yì)合作设(shè)立(lì)控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及(jí)待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和个人(rén)投资者披露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价(jià)更(gèng)加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科(kē)技宣布跨界(jiè)后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电项目(mù)进展，而公(gōng)司股价(jià)也往往(wǎng)在公(gōng)告披(pī)露后录得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度(dù)摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股价，不到(dào)半年的时间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开(kāi)始掉头向下，无论(lùn)其如何(hé)发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价(jià)也再难掀(xiān)大风(fēng)浪(làng)，反而随(suí)着(zhe)时(shí)间(jiān)的(de)推移，迅(xùn)速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中对外发布钠(nà)电(diàn)池业务未来规划、技术水平等(děng)涉及公司经营的(de)重大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所(suǒ)关注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技(jì)及公(gōng)司董事(shì)长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所通报批(pī)评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资推波助澜，但归根(gēn)结(jié)底还(hái)是其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让(ràng)市场信服(fú)造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投(tóu)资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技(jì)规划的(de)钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不(bù)止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投(tóu)资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材(cái)料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科技(jì)在(zài)上述(shù)的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技主营输(shū)入类设(shè)备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输(shū)入类设(shè)备(bèi)及通(tōng)讯用板(bǎn)、消(xiāo)费(fèi)电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司经营规模不断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归(guī)母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就(jiù)已经达(dá)到了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动(dòng)情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项(xiàng)目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备靠银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)解决。后(hòu)一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农业银(yín)行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元(yuán)的(de)项目贷(dài)款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银(yín)行(xíng)已审批通过，参团银(yín)行(xíng)处于正常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池(chí)制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加总(zǒng)便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池全(quán)供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的(de)钠电项目真如(rú)邹伟(wěi)民(mín)在(zài)近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础(chǔ)上翻(fān)十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除(chú)了(le)资金(jīn)实力有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商(shāng)业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产品(pǐn)、量产并(bìng)大建产能(néng)，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与二婚和剩女哪个干净，女性生理需求='color: #ff0000; line-height: 24px;'>二婚和剩女哪个干净，女性生理需求巨头(tóu)们(men)不相上下，但(dàn)宁(níng)德(dé)时(shí)代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航(háng)业(yè)、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下游运(yùn)用(yòng)覆盖(gài)储能(néng)、低速电动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离(lí)子电(diàn)池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与(yǔ)多名客(kè)户签(qiān)订了销售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行(xíng)回复。至于具体的客(kè)户名(míng)称和订单金(jīn)额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电(diàn)池分(fēn)析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电(diàn)池(chí)落地产能大(dà)幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中(zhōng)可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会(huì)有(yǒu)较(jiào)大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批(pī)量应(yīng)用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在调研记(jì)录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年(nián)公司(sī)实际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电(diàn)池是在此前(qián)锂价(jià)飙涨的背景下作为(wèi)“替代(dài)”而(ér)被推到台前的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到(dào)对(duì)锂电池的(de)平衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它(tā)是(shì)锂离子电池的一(yī)个(gè)有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料(liào)价(jià)格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经(jīng)优于钠(nà)电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模(mó)量产(chǎn)后(hòu)钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳酸(suān)锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下(xià)探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完(wán)成后，能和锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的(de)钠离子电(diàn)池(chí)有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠(nà)离子电池在动(dòng)力领域优势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业(yè)化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的(de)价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科技在(zài)投资(zī)上(shàng)缺乏(fá)长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项目的(de)实施(shī)地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆(qìng)市合川区工业园区核心(xīn)区高(gāo)阳路(lù)30号(hào)，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再生变。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部(bù)投入(rù)轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目的建(jiàn)设(shè)，并将后(hòu)者的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施(shī)地点由江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的(de)投(tóu)入(rù)打水飘、投资效率低下(xià)以及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年(nián)多时(shí)间过去了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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