5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和(hé)通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存款更多是(shì)对(duì)公业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款利(lì)率下调有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同(tóng)时本(běn)次(cì)降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年(nián)货币(bì)政策(cè)不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下(xià)调协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前(qián)调(diào)降(jiàng)更多(duō)是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下(xià)调(diào)存(cún)款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利(lì)率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚(fá)措施(shī)。而此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂(guà)牌利(lì)率(lǜ)下调，均(jūn)是(shì)在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端(duān)定价压力(lì)较(jiào)大且(qiě)存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱(ruò)，下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限有(yǒu)利于对公客户留(liú)存的活(huó)期资金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实(shí)体(tǐ)经济(概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续jì)综合(hé)融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二(èr)，银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间(jiān)压(yā)缩(suō)明显；第三，企业和居(jū)民(mín)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发生了变化，降低(dī)了(le)银(yín)行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和(hé)通知存款介于(yú)活期(qī)与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活(huó)期存款与(yǔ)定(dìng)期(qī)存(cún)款利(lì)率进行了几轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存款与通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要(yào)将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实(shí)向虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则(zé)为下(xià)限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大(dà)行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前(qián)居民超额(é)储蓄高增，实体融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高息(xī)揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次(cì)性调整通(tōng)知存款和协定存款利(lì)率上(shàng)限，保证存款利率下调(diào)的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度(dù)净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份(fèn)社(shè)融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也(yě)在(zài)边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款同比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压(yā)力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下(xià)调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍(réng)是(shì)由实(shí)体经济资金(jīn)供需决定(dìng)的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内生动力不(bù)强需求不(bù)足的(de)情况，央行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低(dī)了(le)实(shí)体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策(cè)等配套(tào)政策继续激活内(nèi)生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概(gài)率不大(dà)，但仍会维持(chí)资(zī)金合理充(chōng)裕的(de)环境(jìng)，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维持(chí)低位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要看实体经济(jì)复(fù)苏的(de)情况。银行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调(diào)的概率不(bù)大(dà)，而存款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是(shì)否进一步(bù)下调要(yào)看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎(shèn)评(píng)估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发(fā)中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融(róng)数(shù)据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱(ruò)修(xiū)复趋势(shì)或仍(réng)在。近(jìn)期国债利率持(chí)续(xù)下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于(yú)预期(qī)，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保(bǎo)障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行(xíng)息(xī)差压力(lì)大(dà)是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期(qī)被(bèi)放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端(duān)让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修(xiū)复，有利于(yú)增强银(yín)行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的(de)短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在(zài)以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定(dìng)价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和通知存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律机制、定价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限(xiàn)下调后(hòu)会(huì)普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落(luò)空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整降低了银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外(wài)，银(yín)行负债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈(yíng)利(lì)能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对(duì)称下行使得商业银行(xíng)净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步(bù)调降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行(xíng)在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)份(fèn)额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行下调存款利(lì)率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼(bī)近(jìn)《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利(lì)于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持(chí)续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存(cún)款流向消费和(hé)实际(jì)投资。短期(qī)看，存款利(lì)率(lǜ)下调带动流动性继续进入(rù)债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空间(jiān)。如果(guǒ)经济(jì)复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存(cún)款利率。长期(qī)来看(kàn)，有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货(huò)币政策(cè)进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边(biān)际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均(jūn)表(biǎo)明当前(qián)货(huò)币政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策(cè)利(lì)率就必(bì)须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应(yīng)该(gāi)兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性(xìng)。在存(cún)款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的(de)同(tóng)时(shí)，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分(fēn)的(de)银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一(yī)定的(de)超额收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适(shì)中投资者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前(qián)无(wú)论从绝对(duì)利(lì)率水(shuǐ)平还是(shì)从信用(yòng)利差，都回(huí)到了(le)较低历(lì)史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债(zhài)市多头环(huán)境仍(réng)未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例(lì)如(rú)货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资(zī)理财交给(gěi)少数(shù)专业(yè)的人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资能力和风控能力的人士可通(tōng)过理(lǐ)财和(hé)投资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风控，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的(de)方(fāng)向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等(děng)级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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