中国(guó)金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨(jù)头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说，除了(le)面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了(le)较好的(de)业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立(lì)规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(画的作者是谁 画的作者是高鼎吗xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元获得(dé)控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财富管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(c画的作者是谁 画的作者是高鼎吗ái)富(fù)管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生(shēng)命周期财富(fù)管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富(fù)规(guī)划方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各(gè)外(wài)资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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