今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列指数(shù)有助(zhù)于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认(rèn)购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)公(gōng)司等相关(guān)领(lǐng)导将(jiāng)出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基(jī)金公司上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批(pī)发(fā)售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前(qián)市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发(fā)行(xíng)情况(kuàng)也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为(wèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)带来分(fēn)享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来(lái)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进市场资(zī)源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能更好发(fā)挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发(fā)展和改(gǎi)革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助(zhù)于提(tí)升市(shì)场(chǎng)对国(guó)有上市企业(yè)的关(guān)注(zhù)度(dù)，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用(yòng)；三是(shì)央企引领科(kē)技(jì)创新，研(yán)发(fā)占比逐(zhú)年提(tí)升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的(de)基(jī)础。从盈利(lì)能力(lì)方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由(yóu)国新投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报(bào)主题(tí)上市公(gōng)司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十(shí)大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低(dī)于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做(zuò)市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央(yāng)企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎn位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念g)期(qī)投(tóu)资价(jià)值；2、央(yāng)企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背(bèi)景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和(hé)抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处(chù)于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多(duō)家券商明(míng)确表示(shì)今(jīn)年(nián)的投(tóu)资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国(guó)企(qǐ)改革(gé)和中国(guó)特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情。

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