金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大(dà)概(gài)率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息(xī)已然(rán)成为一种共识(shí)，因(yīn)此本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息(xī)结束到降息(xī)周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初(chū)请失业(yè)金人数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社(shè)融超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里 24px;'>菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里出(chū)发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白(bái)银(yín)连续上涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将(jiāng)会(huì)继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联储政策(cè)转向宽松预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得(dé)贵金属(shǔ)承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大(dà)幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强的(de)白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落等因素(sù)综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌(diē)破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白银(yín)行菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里情(qíng)企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避(bì)险需求，美联(lián)储政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继(jì)续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新(xīn)历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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