财联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近两个月后(hòu)，与这次事件有关的一个重要问题终于尘埃(āi)落(luò)定：瑞信AT1债券的(de)减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中东(dōng)和非(fēi)洲地区的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会一致投(tóu)票通过了上(shàng)述(shù)决议。值(zhí)得(dé)一提的是，瑞信本来(lái)也是(shì)EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的(de)清单(dān)上。

　　具体来说，提(tí)出这个问题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合(hé)约所依据的参考债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并以(yǐ)一(yī)份(fèn)2020闲游的意思 闲游的反义词是什么年到期的瑞信英镑次级债作为(wèi)标准(zhǔn)参考债务。

　　对(duì)此，委员会(huì)首先(xiān)一致裁定(dìng)，并没(méi)有发生“政府干预的信(xìn)贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券文件中(zhōng)的(de)排(pái)名(míng)条款和担保条件，次(cì)级债的(de)持(chí)有人是相较(jiào)于(yú)AT1债(zhài)券(quàn)的(de)优先债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三的文件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧急交易中(zhōng)，瑞士(shì)监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记(jì)，此举也引发(fā)了大量此类债(zhài)券持有人的诉(sù)讼。一(yī)些投机者也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔(péi)付。

　　作为(wèi)金融(róng)市场较为常见的(de)金(jīn)融(róng)衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的(de)作用是在(zài)信贷事件（违约(yuē)、重(zhòng)组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方(fāng)可以(yǐ)向(xiàng)卖方索赔，索赔的(de)金额通常等于参考(kǎo)资产的(de)面(miàn)值减去违(wéi)约(yuē)后的市场价值。各个区域的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委员会，负责决定在这个地区是否发生(shēng)了信贷衍生品(pǐn)合(hé)约中定义的信(xìn)贷(dài)事(shì)件。

　　根据存管信托(tuō)和清算(suàn)公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数(shù)据并未(wèi)区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周(zhōu)，瑞闲游的意思 闲游的反义词是什么银(yín)公布了接手瑞信的最(zuì)新评估。在(zài)本周(zhōu)二(èr)提(tí)交给美国SEC的闲游的意思 闲游的反义词是什么监管文(wén)件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预(yù)计将造成170亿(yì)美(měi)元的损(sǔn)失，其(qí)中有(yǒu)40亿(yì)美(měi)元为(wèi)潜在的(de)诉讼和(hé)罚(fá)款(kuǎn)支出(chū)。不过这部分(fēn)的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉(yù)覆盖(gài)，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际(jì)价值。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同样显示，从去年(nián)10月(yuè)开(kāi)始，瑞银的战略委员(yuán)会就已(yǐ)经开始(shǐ)评估(gū)瑞信的(de)状况，并在今年(nián)2月得出“不宜(yí)收(shōu)购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士(shì)政府的(de)要(yào)求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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