30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未(wèi)有过如此低(dī)价可转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低(dī)价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析(xī)认为，资金(jīn)开始担心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今(jīn)天也继(jì)续(xù)不(bù)乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒(méi)娱(yú)乐领跌(diē)，大跌(diē)超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市(shì)历(lì)史，在今(jīn)年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破(pò)了(le)30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出现(xiàn)正股和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之下，搜(sōu)特转债(zhài)今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债(zhài)，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破(pò)100元(yuán)的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券商(shāng)、银(yín)行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的近期(qī)市场(chǎng)波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创历(lì)史新低，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全(quán)年或(huò)拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映的制造业(yè)库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金近日也(yě)表示，后续来(lái)看市场回落(luò)空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的(de)需求均支(zhī)撑了外(wài)需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概(gài)率仍然维持(chí)宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的分化(huà)，热门板块(kuài)交易性的波(bō)动是指数调(diào)整主因，但在内(nèi)需修复、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政策呵(hē)护延续(xù)、外(wài)资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复延续。

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