近期市(shì)场风(fēng)向变动，北向(xiàng)资金调仓换股，外(wài)资基金也(yě)纷纷行动(dòng)。记(jì)者梳理发(fā)现(xiàn)，欧洲巨头施(shī)罗德旗(qí)下三只旗舰基(jī)金同时(shí)大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价(jià)震荡上行，虽较(jiào)高点(diǎn)仍有距离，但(dàn)部分资金开始行动(dòng)。透露什么(me)信号？我(wǒ)们一起来看(kàn)看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大(dà)基(jī)金同时(shí)行动(dòng)

　　施(shī)罗德旗下“施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)前十(shí)大重仓股(gǔ)为中(zhōng)国平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股(gǔ)份、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗(luó)德国际精选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，台积(jī)电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金(jīn)最新(xīn)规(guī)模14.23亿(yì)美元(yuán)。

　　截至4月(yuè)底，基金前十大(dà)重仓股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴(bā)、美团(tuán)、宁德时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河(hé)娱乐(lè)、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳(zhèn)国际。4月(yuè)，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金(jīn)矿业10.31％，增(zēng)持宁(níng)德时代(dài)80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一(yī)家机构旗下三大旗舰基金同(tóng)时加仓(cāng)80％，究竟怎么(me)回事？

　　资(zī)料(liào)显示(shì)，这三只基金中，施罗德国(guó)际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德(dé)国际精(jīng)选(xuǎn)基金大(dà)中华(huá)和(hé)施罗德(dé)国际(jì)精选中(zhōng)国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料(liào)中并未解释为(wèi)何(hé)基金在4月(yuè)大手(shǒu)笔(bǐ)加仓(cāng)宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗德(dé)对(duì)中国(guó)新(xīn)能源车(chē)产业链(liàn)的看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研究日(rì)志中(zhōng)解释道：长(zhǎng)期来看，关注一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米三大主题。一是电动(dòng)车供应链；二是技术自(zì)主可控；三是(shì)医疗健康(kāng)基础设施。

　　为(wèi)何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化的影响(xiǎng)日益显现(xiàn)，全球各国的(de)脱(tuō)碳行动(dòng)变得越来越重要(yào)。转向电动(dòng)汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国(guó)在(zài)这方面为投资者提(tí)供了重(zhòng)要的机会。中国在电动汽车价值链的供应方(fāng)面(miàn)是全球(qiú)的领导者，同时中(zhōng)国对成(chéng)品车辆的需(xū)求(qiú)方面也占据(jù)重要(yào)地位。可能很多人(rén)不知道的是，全球2022年销售的所有(yǒu)电动汽车中(zhōng)，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外，中(zhōng)国也(yě)是全(quán)球电(diàn)动(dòng)车基(jī)础设施最(zuì)完善的国(guó)家之一。以充电桩为例，中国平均(jūn)一个公(gōng)共充电桩(zhuāng)对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度是(shì)25、巴(bā)西是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链(liàn)中(zhōng)，有许多(duō)公(gōng)司正在(zài)在(zài)各自的领域中建(jiàn)立主导地位，以某(mǒu)智能组(zǔ)件为例，它是(shì)电动汽车中用于电池和电机温控的关键(jiàn)组件(jiàn)的生产商。该公司(sī)在(zài)空调(diào)阀行业全球(qiú)市场占有约60％的份额，并在(zài)电(diàn)动汽车(chē)阀门(mén)行业拥有超(chāo)过(guò)90％的市场份额。客户包(bāo)括特斯拉(lā)等(děng)全球电动汽车专家以(yǐ)及福特、宝马等原始(shǐ)设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在全球范(fàn)围内继续占据市场(chǎng)份(fèn)额——在法规(guī)的(de)支(zhī)持(chí)下，该公(gōng)司(sī)的增长潜(qián)力是(shì)可预见的。

　　事实(shí)上，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安联投资旗舰基金安(ān)联神州A股基金也(yě)在3月大手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这只基金最新规(guī)模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金(jīn)前十(shí)大重仓股为贵州茅台、中信(xìn)证(zhèng)券、宁(níng)德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞(ruì)医疗、安井食品、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前十(shí)大重仓股(gǔ)逐(zhú)一加仓，其(qí)中加仓幅(fú)度最大的(de)就是宁(níng)德时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中(zhōng)国(guó)中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大(dà)重仓股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协会(huì)）近日(rì)发布(bù)的数据(jù)显示，2023年(nián)4月，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台(tái)公(gōng)共充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我(wǒ)国(guó)新能源汽车市一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米场共(gòng)计36家动力电池企业实现装车配套，较去年同(tóng)期增(zēng)加2家。但是排(pái)名前3家、前5家(jiā)、前10家动力电池企(qǐ)业动力(lì)电池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟数据显示，今(jīn)年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续领跑，比亚迪(dí)、中创(chuàng)新航(háng)、亿纬锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分别(bié)为：欣旺(wàng)达(dá)、LG新(xīn)能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力(lì)电(diàn)池行业的龙头企(qǐ)业，宁德时代于(yú)2023年一(yī)季度实现(xiàn)营业收入890.38亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速(sù)创历史新高(gāo)。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优(yōu)异的业绩，来自(zì)Wind的(de)数据(jù)显示，截至5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流(liú)入宁德时(shí)代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净流(liú)入较(jiào)多(duō)的(de)其(qí)它(tā)个股还(hái)包括宁德时代、工业富联(lián)、贵(guì)州茅(máo)台(tái)、工商银行、北方(fāng)华(huá)创、兴业银行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪(dí)、中国(guó)石化。北(běi)向资(zī)金净流出较多(duō)的个股包括格(gé)力电器、中国建(jiàn)筑、东方财(cái)富、中国中免、阳(yáng)光电(diàn)源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王(wáng)”的(de)外资(zī)还包括“柏基”。超长线(xiàn)投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及(jí)为何持(chí)有宁德时代时，写(xiě)道(dào)：宁德时代所处的位置(zhì)是令人(rén)羡慕的。它(tā)背后有两(liǎng)大增长机(jī)遇一是电(diàn)动车二是储(chǔ)能；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷(lín)酸铁锂电池，这方面它的市场份额(é)是(shì)领先的。此外，磷酸(suān)铁(tiě)锂电池因为(wèi)安全性、生命周(zhōu)期和不(bù)含钴等特(tè)征(zhēng)而受到欢迎；动力电池(chí)的(de)企业(yè)发(fā)展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的领导者也非常(cháng)有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何(hé)通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同所有的投资者，他们的(de)判断也可能(néng)是错的。例如(rú)，若未来新的(de)电池(chí)技术出现，宁(níng)德时代的竞争优势(shì)不复。随着电(diàn)池成(chéng)本下降，宁德时代若不能保(bǎo)持利润(rùn)率(lǜ)。宁(níng)德时代和(hé)电(diàn)动车(chē)厂商(shāng)的关系若(ruò)不能(néng)维系。这些(xiē)因素都(dōu)会影响柏基对于宁德时代的(de)判断(duàn)。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代。4月另一欧洲巨头安本(běn)投资旗舰中(zhōng)国(guó)基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国(guó)A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有(yǒu)的前十大重仓股为(wèi)贵(guì)州茅台、宁德时(shí)代(dài)、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测(cè)检(jiǎn)测(cè)、招商(shāng)银行(xíng)、美的集团(tuán)、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或(huò)者(zhě)食(shí)品饮料(liào)也颇受(shòu)关注(zhù)。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩(mó)根(gēn)基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅(máo)台、金山软(ruǎn)件、中国平安、招商银行、万华化学、恒生金(jīn)融、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月基金加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的为(wèi)泸(lú)州老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基(jī)金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规(guī)模47.83亿(yì)美(měi)元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、贵(guì)州茅台(tái)、网易、阿里巴巴(bā)、中(zhōng)国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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