昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期(qī)货(huò)全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美股三大指数集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第(dì)一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区(qū)性银行股再次大(dà)跌，导致美国国(guó)债(zhài)价格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不再完全押注美(měi)联(lián)储会再(zài)加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)。6月的美(měi)联储利率掉(diào)期合约目(mù)前(qián)反映出，央(yāng)行基准利(lì)率(lǜ)仅比当前有(yǒu)效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时候(hòu)，交易员(yuán)认(rèn)为(wèi)美联(lián)储在5月份加息几(jǐ)乎是(shì)肯定的(de)，且(qiě)6月份有可(kě)能进一步加(jiā)息。除(chú)了大(dà)幅降低(dī)加息的可能性外(wài)，掉(diào)期交易还显示，市场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美(měi)联储降息的(de)押注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联(lián)邦(bāng)基金利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货(huò)05合约跌(diē)破(pò)100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国(guó)内期(qī)货主力合约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明(míng)称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在(zài)没有任何要求和条件的(de)情(qíng)况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡(xī)公布了一项(xiàng)将债(zhài)务上(shàng)限问题和削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)美国国会不提高政府(fǔ)的债务上(shàng)限(xiàn)，由此产生的债务违(wéi)约将(jiāng)在美国(guó)引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾(zāi)难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的支出增(zēng)加。耶伦称(chēng)，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一(yī)项“基本责(zé)任”，如果违约将产(chǎn)生一(yī)场经济和金融(róng)灾(zāi)难(nán)，使(shǐ)借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成(chéng)本。如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)企(qǐ)业(yè)将面(miàn)临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能(néng)无法向军人家庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任美(měi)国总统(tǒng)精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字>

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜(bài)登正(zhèng)式宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为了民主挺身而出的时刻，为了(le)他们的基(jī)本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我(wǒ)们的时(shí)刻。这就(jiù)是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称，目前拜(bài)登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄(líng)可能受到(dào)“持续而激(jī)烈”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束时，这(zhè)位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次(cì)要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交(jiāo)易(yì)所公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油沥青期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货合(hé)约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一(yī)个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的(de)交(jiāo)易日收盘(pán)结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自(zì)4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边市(shì)的第一个(gè)交易日(rì)结(jié)算时起，上(shàng)述品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各期货持仓量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交易(yì)日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋(dàn)期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期(qī)货(huò)各合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现(xiàn)单边市(shì)的第一个交易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约的(de)保证金调整系(xì)数根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日(rì)结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分(fēn)析(xī)师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主(zhǔ)要(yào)原因有四点：一是(shì)短期二次(cì)育肥(féi)造成货源有所收(shōu)紧；二(èr)是来(lái)自(zì)政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨(yǔ)导致调(diào)运不便；四是“五一(yī)”假期需(xū)求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌的主要(yào)逻辑依(yī)旧(jiù)在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市(shì)信号相对强烈(liè)，期(qī)现货价(jià)格(gé)同时上(shàng)涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注入升水，反(fǎn)弹(dàn)至(zhì)养殖成本附近(jìn)明显承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能(néng)繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析(xī)称，能繁(fán)母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实(shí)。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市场不(bù)会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应(yīng)宽松(sōng)大(dà)概率延(yán)长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪(zhū)分(fēn)析师(shī)张晓君(jūn)介绍，从月度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到今年(nián)2月全国新生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至(zhì)少对应(yīng)到(dào)今年7月生猪出栏供给(gěi)相对(duì)充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生(shēng)猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模(mó)化、集团化方(fāng)向发(fā)展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得(dé)到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显高于去年同(tóng)期，产能较为(wèi)充裕(yù)。同时(shí)，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定(dìng)生(shēng)猪基础(chǔ)产能”目(mù)标(biāo)细化(huà)为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能(néng)调(diào)控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正(zhèng)常(cháng)保有量(liàng)，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存(cún)持(chí)续攀升。卓创资讯数(shù)据(jù)显示，截(jié)至4月20日，全国冻(dòng)品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库(kù)存水平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪(zhū)消(xiāo)费总结(jié)为持续向好发(fā)展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场预(yù)期向好，加(jiā)上(shàng)居民收入增加、消(xiāo)费意(yì)愿增强等利(lì)好因(yīn)素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需(xū)求却(què)一直(zhí)不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求(qiú)大(dà)概(gài)率将回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随(suí)着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月(yuè)预计集(jí)团企业出栏(lán)计划或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回落为主(zhǔ)，盘(pán)面升(shēng)水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来看(kàn)，“五一(yī)”小长假前，终端(duān)备货启动(dòng)，集(jí)团场缩(suō)量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价(jià)将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期(qī)货盘面资金(jīn)已经(jīng)提(tí)前反(fǎn)映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合(hé)来看，猪价(jià)颓(tuí)势不改(gǎi)，大概率仍将保持(chí)低位盘整运行状态。不过，市场预期二季(jì)度二次(cì)育(yù)肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情(qíng)或好于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的(de)阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需(xū)增预(yù)期下，相对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不(bù)过在国家良好调控(kòng)之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存出栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策(cè)端稳定(dìng)猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求(qiú)不容(róng)乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘(pán)中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触及约一个(gè)月(yuè)低(dī)点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端(duān)的扰动(dòng)，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对于第二(èr)波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低(dī)国内需(xū)求的担忧则(zé)进(jìn)一步加(jiā)速(sù)了盘(pán)面下滑。”国联期货(huò)农(nóng)产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及(jí)范(fàn)围(wéi)预计很大概(gài)率将(jiāng)小于第(dì)一波，短期情(qíng)绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基(jī)本面。从(cóng)相关因素的梳(shū)理来看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据国海良(liáng)时期(qī)货油脂分(fēn)析师(shī)孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋节(jié)后(hòu)市场延续了产地(dì)未来(lái)供需(xū)转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比上一个交易(yì)日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构(gòu)也显示出(chū)市场对东南(nán)亚地(dì)区(qū)棕榈油食用需求转入(rù)淡季以及(jí)印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到(dào)强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平(píng)均季节性减(jiǎn)量(liàng)。目前产(chǎn)地(dì)已(yǐ)步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后(hòu)，产区(qū)未(wèi)来(lái)整体(tǐ)产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不(bù)过(guò)，4月份马来(lái)西亚出口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结束(shù)、主要进(jìn)口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商(shāng)期(qī)货油(yóu)脂油料分(fēn)析(xī)师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初(chū)期，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且随着复产(chǎn)利(lì)多增(zēng)强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承(chéng)压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性位置，其(qí)中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰值库存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其(qí)食(shí)用油总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前(qián)已(yǐ)经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近(jìn)月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关数据显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进(jìn)口(kǒu)量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库(kù)存(cún)仍处(chù)在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下(xià)降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可(kě)能(néng)。5月份东南(nán)亚天(tiān)气值得关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明(míng)显，印尼次之。如(rú)果出现持续精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频现洗船，进(jìn)口到(dào)港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可(kě)能(néng)有影(yǐng)响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍可能加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对于未来(lái)供应充裕的预(yù)期基本一致。天气(qì)情况有(yǒu)所好转，马来西亚(yà)与印(yìn)尼步入增产周期(qī)，供(gōng)应增加而出口需求较差，未来(lái)产地存在累库预(yù)期。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负(fù)值，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在(zài)集中供应压(yā)力的情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多(duō)因素(sù)对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供(gōng)强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经(jīng)济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心或(huò)逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖(yǐng)说。