财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的(de)原因之一(yī)是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费(fèi)的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大幅(fú)降价2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据导致消费者对(duì)电(diàn)动车的(de)观(guān)望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观(guān)察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要看终端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一季度(dù)实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代的(de)库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的(de)生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求(qiú)回(huí)暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也(yě)将进一步(bù)带(dài)动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加(jiā)清晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但(dàn)是并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下降周期(qī)中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利(lì)润都超过(guò)200亿(yì)元，比中(zhōng)国(guó)最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司(sī)入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能(néng)获得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个(gè)下2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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