编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一(yī)般，但是(shì)在管规模(mó)仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一(yī)如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就(jiù)依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和(hé)新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的占比均超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮(liáng)液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五(w木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思ǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中(zhōng)也对(duì)调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了(le)金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对(duì)比(bǐ)上一(yī)季(jì)度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相(xiāng)关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其(qí)次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对(duì)于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日(rì)率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就(jiù)是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体(tǐ)研发的(de)公(gōng)司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)还(hái)具备较长(zhǎng)的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能(néng)维持较长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的(de)投资(zī)价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终局如大(dà)部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘(pán)成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的(de)重仓行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕(rào)已经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比较优(yōu)势的(de)高端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基(jī)金经理，而他的(de)业(yè)绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为(wè木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思i)抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是(shì)游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价值投资(zī)，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够(gòu)清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季(jì)加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一(yī)季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的(de)中南(nán)传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代(dài)以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手进入(rù)的还有(yǒu)安(ān)徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复(fù)的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通(tōng)信。对(duì)比来看被(bèi)调(diào)出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开投(tóu)资(zī)。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他(tā)的成名作(zuò)华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而(ér)将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和(hé)消费升级仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策(cè)略(lüè)上，我们(men)已将挖掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材(cái)料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成(chéng)名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代(dài)了四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进标的(de)，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中(zhōng)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半(bàn)导(dǎo)体行业的(de)持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善(shàn)战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术(shù)和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的(de)重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地产的第(dì)二(èr)行业(yè)。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前(qián)组(zǔ)合(hé)配置偏向周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的(de)主线展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石重装年(nián)报(bào)的十大流(liú)通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子(zi)赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是(shì)一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新(xīn)半(bàn)军”中的(de)重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道(dào)占据优势。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年(nián)确定性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高(gāo)的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发(fā)于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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