总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消息，为(wèi)健全(quán)多层次资(zī)本(běn)市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，证(zhèng)监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发布消(xiāo)息，将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作(zuò)的启动(dòng)，将为(wèi)科创(chuàng)板市场的(de)科技创新投资带来(lái)风险管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品种，满足投资者(zhě)多元化的交易和风险管(guǎn)理需求。而(ér)相(xiāng)关合(hé)约(yuē)标的(de)纳入ETF期权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙(lóng)头(tóu)产品的(de)规(guī)模、流动性和(hé)交投(tóu)活跃(yuè)度产生积极影响，同时为科创板(bǎn)市(shì)场投资带来中长(zhǎng)期(qī)资金，增强市场的关注(zhù)度和吸引(yǐn)力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增(zēng)风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健全(quán)多层(céng)次(cì)资(zī)本市(shì)场产(chǎn)品体系(xì)，丰富资本(běn)市场风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)是我国首只基于(yú)科创50指(zhǐ)数(shù)的(de)场内期(qī)权品种(zhǒng)，科技创新(xīn)特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期(qī)权品(pǐn)种形成良好互(hù)补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻落(luò)实(shí)党中(zhōng)央、国务院关(guān)于推进(jìn)上海国际金(jīn)融中心建设、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高水(shuǐ)平改革开放(fàng)决(jué)策部署的(de)重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，有利于吸(xī)引(yǐn)长期(qī)资金配置科创板，激发科(kē)创板创新活力，满足多元化(huà)的交易和(hé)风(fēng)险(xiǎn)管理需求，有助(zhù)于继续发挥好科创板改革先行(xíng)先试(shì)的示范引(yǐn)领作用，不断提升(shēng)服(fú)务实(shí)体(tǐ)经(jīng)济质(zhì)效。

　　同(tóng)期，上(shàng)海证券交易所(suǒ)官网也发布(bù)消息(xī)，上交所(suǒ)将(jiāng)在中国证监(jiān)会(huì)指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上(shàng)交所贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲要》提出的(de)“完善金融支持创新体系”、支持浦东(dōng)新区高(gāo)水平改革开放、支持创新驱动发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略的重要举措(cuò)，对促(cù)进科创板企业进一步发(fā)挥(huī)科创能效(xiào)、支(zhī)持科(kē)创板建设具有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳步推进，市场运行平稳有序(xù)，支持和鼓(gǔ)励“硬(yìng)科(kē)技”企业上市的集聚(jù)示范(fàn)效(xiào)应日(rì)益显现(xiàn)。截至2023年4月底(dǐ)，科创(chuàng)板(bǎn)已有(yǒu)上市(shì)公司519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板(bǎn)块(kuài)的科技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少相应的(de)风险管理(lǐ)工偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗(gōng)具，上交所根据市场(chǎng)需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权新产品研发，将其(qí)作为完善(shàn)科创板(bǎn)配套(tào)产品体系、提升科创板吸引(yǐn)力和(hé)流动性、推进科创板做市商制度功(gōng)能发挥、持续发挥科创板改革先(xiān)行先试示范引领作用的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满足(zú)科(kē)创板投资者风险管理需要(yào)，有(yǒu)助(zhù)于科创板更好发挥资本市场(chǎng)改(gǎi)革(gé)试验田作用，对(duì)于促进科创板和股票期权市场长期持续健康发展意义重大。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　同时，监管机构(gòu)还积极关注ETF期(qī)权市场的稳健运行和风(fēng)险防控工作，多举措(cuò)确(què)保新产品平(píng)稳上市。

　　证监会表示，证监会(huì)一直高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场稳健运行和(hé)风险(xiǎn)防控工(gōng)作，持(chí)续完(wán)善制度(dù)规则(zé)体(tǐ)系，加强运行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期权上(shàng)市后(hòu)，证监(jiān)会将进(jìn)一步完善风险防控机制，并根据市场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也(yě)表示(shì)，上交所(suǒ)高(gāo)度(dù)重(zhòng)视ETF期(qī)权市场风险(xiǎn)防控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施(shī)了投资(zī)者适当性管(guǎn)理(lǐ)制度、保证金(jīn)制度、持仓限额制度等一(yī)系列(liè)风控安排，保障了期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交(jiāo)所将总(zǒng)体沿(yán)用前期(qī)的风控措施(shī)，并根(gēn)据科创板股(gǔ)票涨跌幅(fú)设(shè)置对科创(chuàng)50ETF期(qī)权涨跌幅参数(shù)适应性调整为(wèi)20％，相关(guān)措(cuò)施在创业板(bǎn)ETF期权(quán)已有实践。后续，上(shàng)交所将在(zài)目前行之有效的风险防控(kòng)和市(shì)场(chǎng)监管措施的基础上，进一步做好(hǎo)风险(xiǎn)研(yán)判，全(quán)面加强市场监管，确(què)保新(xīn)产(chǎn)品平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中国证监会的指(zhǐ)导下，会同市(shì)场各方扎实做好各项业务和技术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市(shì)场基(jī)础、成(chéng)熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多(duō)空平衡机(jī)制等方(fāng)面(miàn)发挥了(le)重(zhòng)要(yào)作用。

　　自2015年(nián)2月(yuè)开展股(gǔ)票(piào)期权试点(diǎn)以(yǐ)来，证监会组织(zhī)沪深交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行(xíng)平稳有序，有效发挥(huī)了引入增量(liàng)资金、稳定现货(huò)市(shì)场的作(zuò)用，为进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品(pǐn)种夯实了(le)基础。

　　据记(jì)者统计(jì)，作为股票市场的基础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交(jiāo)所就(jiù)上市交易(yì)上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月(yuè)23日，上交(jiāo)所(suǒ)、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交(jiāo)所(suǒ)上市创业(yè)板(bǎn)ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随(suí)着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只(zhǐ)，投资(zī)者(zhě)的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具将更(gèng)加丰富和多元(yuán)化。

　　一位(wèi)公募投资人士对此(cǐ)表示，目前我国已经推出了不同类型的期权品种，不同(tóng)品(pǐn)种对(duì)应市场不同的市(shì)值(zhí)的公司和投资(zī)风格，科(kē)创50ETF期权的推(tuī)出，将(jiāng)对(duì)科创板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有了(le)风险管理(lǐ)工具，这将有利于投(tóu)资者做好风险管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期权的合(hé)约(yuē)标(biāo)的(de)都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方(fāng)达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙(lóng)头产品，都是期权合(hé)约(yuē)标的(de)。

　　而从目前(qián)全市场(chǎng)跟踪科(kē)创50指数的ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)最大(dà)，达到583亿元，目前管理规模(mó)仅次(cì)于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规模第二(èr)名。另外，易方达、工(gōng)银瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟(gēn)踪(zōng)产(chǎn)品(pǐn)中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的(de)的可能性较大，管理规模和产品流动性都(dōu)具备突出优势。”上述公募投(tóu)资人(rén)士称。

　　而根据业(yè)内人士分析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和交投活跃度(dù)产生(shēng)积(jī)极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基(jī)金经理表示，相关的ETF期权(quán)上市后，投资者可以借助相应的风险管理(lǐ)工具进行方向性投资、波(bō)动率投资等，在投资层(céng)面的(de)配套(tào)策略(lüè)也会(huì)丰(fēng)富起来(lái)。充(chōng)分(fēn)发挥(huī)上述作用，可以提升ETF期(qī)权产品交易需求，流动性进(jìn)一步提(tí)高，进而(ér)促进规模的(de)提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工具，有利于吸引(yǐn)中(zhōng)长资资金，增强股票ETF产品关注度，这也(yě)会让(ràng)相应的龙头ETF产品的(de)规模和流动性进一步巩(gǒng)固(gù)，市场吸引力也(yě)会不(bù)断增(zēng)强。”该(gāi)股票(piào)ETF基金经理称。

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