今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数(shù)字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加(jiā)大了(le)对港股(gǔ)的投资力(lì)度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗(de)70.80％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色(sè)能(néng)源、中(zhōng)远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份(fèn)、华电(diàn)国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核(hé)电力(lì)，分(fēn)别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有基(jī)金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济(jì)的(de)代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳(shū)理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的(de)行吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗(xíng)业(yè)将有一定(dìng)的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的(de)红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而上的方(fāng)式生物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两地(dì)市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期(qī)中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持(chí)续性(xìng)超预期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价格弹性(xìng吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗)贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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