在锂(lǐ)价(jià)初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何看(kàn)待？行业去库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披(pī)露年(nián)报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力(lì)已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是(shì)，在国轩高科(kē)方(fāng)面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面看，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大(dà)落在市(shì)场上引(yǐn)起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出(chū)自己研(yán)判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行业在一(yī)季(jì)度是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持(chí)在(zài)这(zhè)个(gè)区(qū)间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也(yě)发生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度毛利(lì)率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合(hc42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式é)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一(yī)季(jì)度之后，我们(men)依然(rán)判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端正极(jí)材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其(qí)截至报(bào)告期末其存货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自产能(néng)力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余(yú)额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研(yán)报中指出(chū)，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在(zài)中(zhōng)游材(cái)料方面，正(zhèng)极和电解液(yè)库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一个月(yuè)时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本保持(chí)7天(tiān)的最(zuì)低安全(quán)库存。若下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库存的过程中，国轩高科(kē)也在积(jī)极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的(de)德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预(yù)计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面今(jīn)年预(yù)计增速(sù)将会比动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一(yī)观(guān)点。他(tā)预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于(yú)动力电池，其中c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式国(guó)外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩(xuān)高科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力(lì)电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家(jiā)储(chǔ)环节(jié)，因为涉及到用电需(xū)求，每年(nián)到(dào)了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国(guó)内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季度以后(hòu)，目前订单(dān)状况看(kàn)来(lái)是供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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