中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数　周一的股市震荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入(rù)的“抄底资(zī)金(jīn)”笑了(le)。

　　上(shàng)周五，资(zī)金借道(dào)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)上(shàng)周5个(gè)交易日(rì)市场总体下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金流向结构(gòu)看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流(liú)入，“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高位回调(diào)的(de)科(kē)创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度吸引(yǐn)资金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)；净流出(chū)方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资(zī)金出现(xiàn)短期避险，但鉴于(yú)多数标的(de)估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好长期配置(zhì)价(jià)值。

　　净流入资金(jīn)近(jìn)40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入(rù)资(zī)金居前

　　上(shàng)周五股市大跌(diē)，当日股票(piào)ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元(yuán)；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个交易(yì)日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，展现了(le)资金逆(nì)市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买(mǎi)入(rù)排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错(cuò)的回(huí)报(bào)。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半(bàn)导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单日净(jìng)买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍(réng)处于(yú)估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇(yù)高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块(kuài)行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市(shì)净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情(qíng)况，一位公募股票(piào)权益基金经理表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期(qī)的(de)趋势，但耐用品复苏的空间受限、出(chū)口(kǒu)下行及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构(gòu)性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的(de)情况(kuàng)下，资金可能更青睐(lài)用(yòng)大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等(děng)来跟踪(zōng)市场，以获取整(zhěng)个(gè)市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家公募机构(gòu)分析(xī)，由于近(jìn)日以游戏为代表的(de)TMT板块有所调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)有(yǒu)所回落。但从长期看，资金还(hái)会(huì)长期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等调整下来的行业，可能会(huì)继续受到了资金的(de)关(guān)注(zhù)。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随(suí)大金融、大基建等权(quán)重(zhòng)股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期部(bù)分板(bǎn)块短期上冲较(jiào)快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重板块内部(bù)出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘(pán)指数回(huí)落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为(wèi)，从长远看(kàn)，“中特(tè)估”或有(yǒu)望引(yǐn)领(lǐng)低估值央企(qǐ)的价值重(zhòng)估，有基(jī)本(běn)面(miàn)支撑的低估(gū)值央企或(huò)有望受益。

　　博时(shí)基金(jīn)权(quán)益投资(zī)一(yī)部基金(jīn)经理吴鹏(péng)也认为，“中特估(gū)”投资的部分底层(céng)逻辑(jí)仍旧(jiù)是过去的A股市(shì)场对部(bù)分传统行业国央企的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低估(gū)和(hé)低配背景(jǐng)下，部分(fēn)企(qǐ)业因(yīn)为自身经营(yíng)改善、高(gāo)股息(xī)水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使得其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情(qíng)绪和资金(jīn)仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期(qī)表(biǎo)现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整(zhěng)体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低(dī)水平(píng)，部(bù)分(fēn)个股尤(yóu)其是基本面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌(diē)的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资(zī)金超出净流(liú)出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情(qíng)板块，以及部分海外(wài)指数遭(zāo)遇资(zī)金的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资金净流出(chū)榜单(dān)看(kàn)，今(jīn)年涨幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单日净流出(chū)4.76亿(yì)元，为单日之(zhī)最。另(lìng)外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)中，今年(nián)来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富(fù)国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出(chū)，而今年涨(zhǎng)幅接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日净流出(chū)1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公(gōng)募(mù)机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整要求，可能会(huì)受到获利盘(pán)的短期卖出。不(bù)过，从长期看(kàn)，经济(jì)复苏趋(qū)势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券(quàn)保险板块称(chēng)，一季报陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期(qī)，证券(quàn)板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差异化最低结(jié)算备付金缴纳比例(lì)机制(zhì)引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保证金比(bǐ)例下(xià)调，经济温(wēn)和复苏下行业景气度有望持续修(xiū)复。保险板(bǎn)块一季报净利(lì)润超预(yù)期，部(bù)分险企凭借(jiè)储蓄险的(de)产品力实现了一定的(de)增(zēng)长，负债(zhài)端(duān)V型反转趋势(shì)较明显(xiǎn)，资产端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而(ér)针对电(diàn)力板(bǎn)块(kuài)，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有望将促进电力消(xiāo)费需(xū)求增长(zhǎng)。受上年同期(qī)低(dī)基(jī)数等因(yīn)素影响(xiǎng)，预(yù)计今年二季(jì)度电力消(xiāo)费(fèi)增速将有望回升(shēng)。在电力市场(chǎng)化改革的持(chí)续推进下，电价趋(qū)势有望稳中(zhōng)小幅(fú)上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场机制(zhì)有望持续(xù)推(tuī)广，容(róng)量(liàng)补(bǔ)偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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