随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪(làng)科技(jì)则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金分别(bié)持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)今年国(guó)内的宏(hóng)观判断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际(jì)形势相(xiāng)对之(zhī)前会(huì)趋暖，国(guó)际(jì)贸易会(huì)逐渐(jiàn)触(chù)底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最(zuì)火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看(kàn)好国(guó)产替代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应商(shāng)积(jī)极(jí)验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们(men)的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回(huí)暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造(zào)业正campus是什么意思 campus是国誉吗经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们(men)会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观(guān)经(jīng)济目(mù)前(qián)处在一个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在(zài)海外加(jiā)息进入尾(wěi)声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调(diào)整了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的(de)生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方(fāng)面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项技(jì)术(shù)革(gé)命(mìng)给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部(bù)分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加(jiā)相关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去campus是什么意思 campus是国誉吗的一个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对(duì)中国经济(jì)的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在(zài)热(rè)点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持(chí)平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天。

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