5月(yuè)以来，港股市场仍在持(chí)续下(xià)跌，最近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要指(zhǐ)数更是创出(chū)年内收市新低。不过，虽然(rán)多只投资港(gǎng)股的ETF产品(pǐn)年(nián)内收(shōu)益告负，但(dàn)资金越跌(diē)越(yuè)买，多(duō)只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额增幅(fú)明显，纷纷(fēn)创下历史新高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长，最新份额(é)更是逼近(jìn)700亿(yì)份。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士对此表示，港股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟(gēn)随(suí)国内市场，而流(liú)动性与海外流(liú)动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市(shì)场走势较(jiào)弱。不(bù)过，当前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，看好人工智能、互联(lián)网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍(bèi)！

　独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义　多(duō)只份额(é)再(zài)创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计(jì)达2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于年初增幅(fú)超(chāo)37％，年(nián)内资金合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年(nián)内份额增(zēng)幅(fú)分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基(jī)金等旗(qí)下5只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)份额也实现(xiàn)倍数(shù)增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，年(nián)内份额增幅(fú)超31％，最新份额已(yǐ)站上(shàng)699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新(xīn)高，并继(jì)续蝉联(lián)市场规模最大(dà)的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月(yuè)26日(rì)，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产(chǎn)品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以(yǐ)来港股市场持(chí)续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同日创(chuàng)下年(nián)内收市新(xīn)低；而整体看，5月(yuè)港(gǎng)股市场(chǎng)跌多(duō)涨少，波(bō)动中(zhōng)枢朝下移(yí)动。

　　对于近期港股市(shì)场波(bō)动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复(fù)苏(sū)叠加(jiā)的阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍(réng)存韧性，美国债务上限到期带来的(de)债务违约风险(xiǎn)也对(duì)市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊(náng)括了大部分(fēn)内地互(hù)联网以(yǐ)及新经济领域上市公司，5月(yuè)份日本(běn)正式出(chū)台了(le)制(zhì)造设备管制措施，加大了市场对于(yú)国内(nèi)科技领域(yù)的担(dān)忧，同期A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为(wèi)，港股(gǔ)近期波动较大主要有基本面以及(jí)资金面两方面(miàn)的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基(jī)本面角度来看，去年防疫政策(cè)转向后(hòu)市场对于国内疫后(hòu)复(fù)苏有较高的(de)预期，“从春节前后(hòu)的复苏(sū)情况(kuàng)，我们确实看到由(yóu)于线下场景(jǐng)的修复，消(xiāo)费需求出现了比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国(guó)内(nèi)经济整体(tǐ)相较一(yī)季度环比有所减弱，这(zhè)也使得市(shì)场对(duì)于(yú)国内(nèi)经济复苏预(yù)期开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率也(yě)在持续(xù)走(zǒu)弱，近(jìn)期跌(diē)破7的关口(kǒu)。港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本(běn)面主(zhǔ)要跟随国内市场，而(ér)流(liú)动性与海外流动性相关度较高，在基(jī)本面及(jí)流(liú)动性双(shuāng)重压(yā)力下，5月市(shì)场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中融基(jī)金直(zhí)言，港股从Beta的角(jiǎo)度(dù)是中美经(jīng)济相对强弱关系的直(zhí)接反馈(kuì)，“放开国门之后(hòu)我们预期中(zhōng)国经济向上(shàng)，美(měi)国经济(jì)进入衰退，所以(yǐ)港股表现(xiàn)很亢奋，但(dàn)实际结果中(zhōng)美两边的状态变化(huà)还是需要更(gèng)长时间，但大概率(lǜ)还是会发生的(de)，在这(zhè)个(gè)过程中的(de)波折就对应(yīng)着人民币汇率和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领域投(tóu)资机会(huì)

　　尽(jǐn)管年内持(chí)续(xù)下跌，但(dàn)多位业内人士认为，当前港股市(shì)场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具(jù)备一定的投(tóu)资(zī)性价比，并看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表(biǎo)示(shì)，受欧美银行(xíng)业危机影(yǐng)响和主要(yào)经济体政策变化扰(rǎo)动，今年以来港股持续回调(diào)，整体表现不如A股。但随着国(guó)内外流动性压(yā)力持续缓(huǎn)解，未来港股(gǔ)资金面或(huò)有(yǒu)机会得(dé)到(dào)改善，结合当前的低估(gū)值水平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且(qiě)回(huí)调(diào)较多的细分板块或许是(shì)值得关注的方向，例如恒(héng)生科技以及(jí)港股创(chuàng)新药等，若未来市(shì)场进一步回(huí)暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏(sū)或者更能(néng)调动市场的(de)关注度。”

　　投资(zī)建议上，广(guǎng)发基金(jīn)刘杰认(rèn)为港股波动性较(jiào)大，建议投资(zī)者通过定投分散参与，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选择更有价值的细(xì)分赛道，或(huò)许更符(fú)合(hé)未来(lái)市场的(de)表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能有望成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股市(shì)的表现，未来人工智能应(yīng)用或(huò)利好科技相关(guān)细分(fēn)领域(yù)。其次，港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药是国(guó)内医药领域(yù)长期具备相对(duì)优势的细分赛道(dào)，对比美(měi)国创新(xīn)药(yào)占比医药(yào)市(shì)场80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需要(yào)更多更先(xiān)进的疗(liáo)法和创(chuàng)新药，长期投资(zī)价值(zhí)值得关注。此外，港股消费(fèi)行业(yè)也有望上(shàng)行。因为目(mù)前我国(guó)经济(jì)总(zǒng)量数据回独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义暖，国内经济长远发展的确定(dìng)性增(zēng)强，居民可支(zhī)配收入增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以机构和外资为(wèi)主导的市(shì)场，因此海外(wài)经济(jì)数(shù)据对港股资(zī)金面会(huì)产生较大影(yǐng)响。在当前流动性持续(xù)承(chéng)压和(hé)较弱的国际宏(hóng)观环(huán)境(jìng)背景下，短期(qī)港股(gǔ)或是震荡行(xíng)情，投资者可以关(guān)注高稳定性且具(jù)备估值性价(jià)比的(de)标的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢(huī)复比(bǐ)预(yù)期更强或者美国经济下滑比(bǐ)预期更快这二者中任一情景发生甚至同时发生(shēng)时，我们可能(néng)就会看到人民币汇率的走强，同(tóng)时港(gǎng)股整(zhěng)体表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指(zhǐ)出，可以先重点(diǎn)关(guān)注运营商等(děng)高股息资(zī)产，而(ér)随(suí)着市(shì)场预期更进一(yī)步强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因(yīn)为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建议更多关注个股的性价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市场具备一(yī)定的投资性(xìng)价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基(jī)本(běn)面(miàn)角度来说(shuō)，他(tā)们(men)认为国(guó)内经济的复苏(sū)节奏可能大概率(lǜ)是一(yī)波三折趋势向(xiàng)上(shàng)的弱复(fù)苏态势，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏较弱的(de)相对悲观(guān)的预期(qī)，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期(qī)也(yě)会(huì)逐步(bù)上修。而从流动性角度(dù)来看，美联储暂停(tíng)加息虽在节奏上较难判断，但(dàn)往未来看是(shì)大概(gài)率事(shì)件，预计人民币汇率的压(yā)力(lì)也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺周期受益于(yú)国内经济复苏的消费、互联(lián)网、医药(yào)等板块仍然值得(dé)重点关注。”张(zhāng)昳(dié)泓表示，港股市场由于其离岸(àn)市场特性，海(hǎi)外投资人占(zhàn)比(bǐ)较高，受(shòu)国内及(jí)海外多重因(yīn)素影响，市场整体波动性较大，建议投资人可以逢低布局，更多可(kě)以采取基(jī)金定投(tóu)的方式投资(zī)于港股市场。

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