金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今(jīn)日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季度(dù)同(tóng)样处(chù)于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可能是(shì)因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和(hé)企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在(zài)高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存(cún)款的流出而非企(qǐ)业(yè)活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因(yīn)为银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在季末到期(qī)，使(shǐ)资金(jīn)回(huí)流成存款，以(yǐ)应对(duì)考(kǎo)核(hé)，然(rán)后(hòu)在下季初(chū)发行新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居(jū)民存(cún)款减少符合季节性规(guī)律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从(cóng)历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居(jū)民(mín)存款减少更可(kě)能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献(xiàn)了新(x所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文īn)增信贷的(de)绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种结(jié)构特(tè)征反映(yìng)了(le)居(jū)民端在(zài)前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续(xù)维(wéi)持在低位。

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