本(běn)轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯(chún)晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成(chéng)电(diàn)路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国(guó)际知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩(jì)最(zuì)好(hǎo)的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一(yī)般(bān)般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人(rén)感觉(jué)比如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是估(gū)值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头(tóu)产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能(néng)力的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完(wán)成后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂(tú)布(bù)、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和(hé)传输(shū)应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服务的(de)制(zhì)造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸(shēn)到(dào)模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提供一(yī)站式代工解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投(tóu)入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景气度(dù)也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域(yù)，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的(de)数(shù)智化解(jiě)决方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市(shì)，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗，公(gōng)司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但(dàn)公司自(zì)身技术(shù)含(hán)量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技(jì)术(shù)服(fú)务。电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)占主营业(yè)务收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系(xì)为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电(diàn)网，本质上(shàng)是(shì)工程类(lèi)企业，设(shè)备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频(pín)前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全(quán)套(tào)射频前端芯片设计能力(lì)和集(jí)成化(huà)模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年(nián)虽(suī)然收入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明(míng)度(dù)极高的(de)军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务(wù)提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合(hé)运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合(hé)解决(jué)方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和(hé)其(qí)他(tā)通用流量，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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