昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品(pǐn)期(qī)货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三(sān)大(dà)指数集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行(xíng)股又(yòu)崩了，第(dì)一共和(hé)银(yín)行股价(jià)重(zhòng)挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区(qū)性(xìng)银行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场利(lì)率大幅下跌，债券交易(yì)员(yuán)不再完全押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期(qī)合约目前反映(yìng)出，央行(xíng)基准利率仅比当前(qián)有效(xiào)联(lián)邦(bāng)基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加(jiā)息的(de)可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为(wèi)美(měi)联储在5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能(néng)进一步加(jiā)息。除了大(dà)幅降低(dī)加息的可能性外，掉(diào)期交易还(hái)显示，市场对(duì)利(lì)率见顶后美(měi)联储降息的押注有所增(zēng)加，他(tā)们预计到年底联邦基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗ng>昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没有任何(hé)要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将债务(wù)上限问题和削(xuē)减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的(de)计划，要将(jiāng)债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦(lún)警告称(chēng)，如果(guǒ)美国(guó)国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违(wéi)约将在美国引发(fā)一场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示(shì)，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车(chē)贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债务上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未(wèi)来的投(tóu)资成本(běn)。如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国企业将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无(wú)法(fǎ)向(xiàng)军人(rén)家(jiā)庭和(hé)依(yī)赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社(shè)称，拜(bài)登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到(dào)一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基本(běn)自(zì)由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选(xuǎn)连(lián)任美国总(zǒng)统的(de)原因(yīn)。加入我们，让(ràng)我们完(wán)成这项任务。”拜(bài)登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部(bù)没(méi)有真正的挑战者(zhě)，但他的年(nián)龄可能受到“持(chí)续(xù)而激烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二任期(qī)结束时，这(zhè)位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布(bù)的一(yī)项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支(zhī)持他参选的(de)人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳动(dòng)节期(qī)间风控工作安(ān)排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称(chēng)，自4月(yuè)27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青(qīng)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，黄(huáng)金期(qī)货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％；其(qí)他品种期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自(zì)4月27日起第一个(gè)未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，国(guó)际铜期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一(yī)个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货(huò)持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的(de)第一(yī)个交易(yì)日结算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢复(fù)至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权(quán)各合(hé)约的保(bǎo)证金调(diào)整系数根据相应股指期货的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiā中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗o)易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边(biān)无连续(xù)报(bào)价(jià)的(de)第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货偏强的主要原因(yīn)有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育(yù)肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的(de)支撑；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情绪较浓(nó中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗ng)，且南北部分区(qū)域(yù)二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息(xī)稳市(shì)信号相对强烈(liè)，期现货(huò)价格(gé)同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹(dàn)至(zhì)养(yǎng)殖成本附近明显承压(yā)。同(tóng)时，套保资金介(jiè)入。因此周二期(qī)货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保有量(liàng)的105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处(chù)于(yú)高位，意味着今(jīn)年一(yī)季度去(qù)产(chǎn)能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从(cóng)目(mù)前(qián)的存栏(lán)以及屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今年(nián)下半年市场不会出(chū)现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽(kuān)松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华期货(huò)生(shēng)猪分(fēn)析师张晓君介绍(shào)，从月度(dù)初(chū)生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业部监测数据(jù)显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环(huán)比增幅逐月增加，至少对(duì)应到今(jīn)年7月生猪出栏(lán)供给相(xiāng)对充足(zú)。从出栏体重来看，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模化(huà)占(zhàn)比得到明显提(tí)升(shēng)。蒋琴表示，今年(nián)猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为(wèi)“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量(liàng)，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻(dòng)品库容率为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库存(cún)水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费(fèi)总结(jié)为持续向好发展态势，政策(cè)引导及市场(chǎng)预(yù)期(qī)向好，加上居民收(shōu)入增加、消费意(yì)愿增强等(děng)利好因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不(bù)温不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需(xū)求大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入(rù)库以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终端(duān)需求(qiú)无(wú)实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需(xū)求再次回归(guī)至低迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预计(jì)集团企(qǐ)业出(chū)栏计划或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整体处于(yú)供大于求(qiú)状态，现货价格(gé)“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重(zhòng)回供(gōng)需基本(běn)面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大(dà)概率仍将保持(chí)低(dī)位盘整运(yùn)行状态。不(bù)过，市场预期(qī)二季度二次育(yù)肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好于一(yī)季(jì)度。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面11月(yuè)价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家(jiā)良(liáng)好(hǎo)调(diào)控之下，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪产能并未(wèi)过度去(qù)化，生(shēng)猪存出栏(lán)量保持(chí)稳(wěn)定，猪价(jià)不具备持(chí)续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背(bèi)景下，期价上(shàng)行压(yā)力恐加大，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择(zé)机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌(diē)，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事(shì)件(jiàn)为盘面带来了压力(lì)；另一(yī)方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情(qíng)可能(néng)到来从而降低(dī)国内需求的(de)担(dān)忧则进(jìn)一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫(yì)情的(de)波(bō)及(jí)范围预计很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油将回归基本(běn)面(miàn)。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货油脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市场延续(xù)了(le)产地(dì)未来(lái)供需转宽松(sōng)的(de)交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一(yī)个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入(rù)淡(dàn)季以及印尼(ní)可能放(fàng)松(sōng)DMO出(chū)口限制的担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减(jiǎn)量(liàng)。目前产地已步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口大增，库存超预(yù)期(qī)下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结(jié)束、主要(yào)进口国植(zhí)物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分(fēn)析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽(kuān)松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存(cún)预计开始小幅度(dù)累库，且(qiě)随(suí)着复产利多(duō)增(zēng)强和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或维持承压(yā)回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出(chū)。但是(shì)其(qí)国内食用(yòng)油峰(fēng)值(zhí)库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根据目前已经(jīng)走负的国际(jì)豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求(qiú)大(dà)概率出现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所增加(jiā)。海关数据显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈油港口库存(cún)仍处(chù)在历史同期高(gāo)点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续(xù)4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值(zhí)得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国(guó)最为(wèi)明(míng)显，印尼(ní)次(cì)之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续干燥天气，产区(qū)增(zēng)产节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损，5月船(chuán)期(qī)频(pín)现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数量将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可(kě)能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可(kě)能加速去化(huà)。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一(yī)致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马来西亚与印(yìn)尼步(bù)入增产周期(qī)，供(gōng)应(yīng)增加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历(lì)史极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供应(yīng)压力的(de)情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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