财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式āo)括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注(zhù)长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大家(jiā)都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏(sū)相对温和(hé)的(de)情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业(yè)，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光(guāng)模(mó)块等(děng)细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年(nián)初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破(pò)进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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