编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式(shì)突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分(fēn)赛(sài)道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比(bǐ)更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优(yōu)质的(de)股票(piào)里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的(de)整体(tǐ)业(yè)绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的(de)半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季报中也(yě)对调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在(zài)和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能(néng)是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白(bái)酒(jiǔ)标的(de)为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是(shì)前十中的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主(zhǔ)线(xiàn)，进(jìn)入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去年(nián)作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国(guó)内首个国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业(yè)链(liàn)上(shàng)游的(de)施成外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最(zuì)长(zhǎng)的(de)就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速(sù)走红的(de)类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然(rán)为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的(de)终局如(rú)大部分制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的(de)市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的(de)广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金(jīn)一季(jì)报表(biǎo)明他的(de)重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和(hé)一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时(shí)还有两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是(shì)微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达(dá)到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金全(quán)线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵有色(sè)和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模(mó)型(xíng)的(de)研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股映射在(zài)炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要(yào)对其(qí)可(kě)持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我们较为(wèi)看(kàn)好今年的(de)权益市场(chǎng)，特(tè)别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年(nián)3月接手的(de)银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名(míng)作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实(shí)现了(le)涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四(sì)只标的均(jūn)是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继续增(zēng)加了(le)软件服务、信息(xī)技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非(fēi)议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧的(de)三(sān)位(wèi)基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的(de)7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年(nián)内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未(wèi)来(lái)科(kē)技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主题范(fàn)围(wéi)内的(de)科技(jì)创新和受(shòu)益于国(guó)民经济持续增长的消费及(jí)原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报(bà科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容o)显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司(sī)替代(dài)了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新(xīn)进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来(lái)重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重工，但实际(jì)上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关(guān)配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的(de)长城(chéng)科(kē)创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其(qí)中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容(dào)消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判断(duàn)可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难(nán)有持(chí)续性的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)做出(chū)了(le)一处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市(shì)场基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研(yán)高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度在高(gāo)确定(dìng)性的航空(kōng)发动(dòng)机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐。）

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