今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金(jīn)经理在(zài)一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(hweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗uá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场(chǎng)投资(zī)机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内(nèi)政(zhèng)策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置(zhì)方(fāng)面(miàn)，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平(píng)台和(hé)算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗(xià)港股公司下(xià)半年(nián)的(de)市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及(jí)加息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的(de)戴(dài)维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经济(jì)修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本(běn)增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期(qī)在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点(diǎn)或持(chí)续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化(huà)等。

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