5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机(jī)构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖则出(chū)现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的一(yī)个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常(cháng)值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受(s81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程hòu)刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓(cāng)位(wèi);相(xiāng)对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一(yī)线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思(sī)维(wéi)仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地(dì)产等(děng)领域带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整依然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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