为(wèi)了让自己的限售股解禁后能(néng)获(huò)得好的(de)回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家的股票价格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监会网站披(pī)露了一则(zé)行政处罚决(jué)定书，引发市(shì)场(chǎng)关注。时为新美星董(dǒng)事长何德平(píng)和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新(xīn)美星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，控(kòng)制(zhì)35个证(zhèng)券账户(hù)，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会(huì)行政处(chù)罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际(jì)控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播(bō)有限公司(sī)董(dǒng)事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部(bù)分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是(shì)，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁(jìn)后能(néng)够获得好的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保证(zhèng)金(jīn)后，即开始利用控制(zhì)的证券(quàn)账户并联(lián)合其他(tā)市场资金在(zài)二级市场买入并交易“新(xīn)美星(xīng)”，且(qiě)在(zài)后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传武控(kòng)制各自(zì)筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在(zài)此期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策(cè)，更(gèng)好(hǎo)地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管(guǎn)披露的信(xìn)息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算(suàn)，在此期间(jiān)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票(piào)交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制(zhì)35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例(lì)超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖(mài)量比例超20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持(chí)续(xù)至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年(nián)3月29日(rì)持流(liú)通股达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资(zī)金(jīn)优势和(hé)持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年(nián)9月26日(rì)开(kāi)始(shǐ)，账户组持续大(dà)量(liàng)买(mǎi)入“新美(měi)星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量(liàng)较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段(duàn)典型(xíng)的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账户(hù)组集(jí)中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测(cè)算，扣(kòu)除佣金(jīn)和相关税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳(nà)，罚(fá)没(méi)近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人(rén)提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证(zhèng)据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人(rén)操(cāo)纵股(gǔ)价，一是“市(shì)值(zhí)管理”不(bù)等同(tóng)于“操纵证券(quàn)市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财关(guān)系，而(ér)非操纵(zòng)股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其与毛伊拉克是不是被灭国了明土、李传武(wǔ)等(děng)人讨论交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案(àn)股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易(yì)新美星(xīng)的(de)盈(yíng)亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债务(wù)，部分用于(yú)非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易(yì)行(xíng)为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情(qíng)、未参(cān)与，且何(hé)德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立(lì)法律主(zhǔ)体(tǐ)，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行动人中一方存(cún)在不当行为(wèi)，不应推定(dìng)或认(rèn)定另一方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控(kòng)制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经复核，对当(dāng)事(shì)人及其代理人(rén)的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体(tǐ)参与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共(gòng)同完成的操纵行为。在(zài)案(àn)证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资(zī)金作(zuò)为保(bǎo)证金，委托(tuō)其通过二级(jí)市(shì)场交易影(yǐng)响(xiǎng)新美星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参(cān)与了本案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价(jià)，并(bìng)非合法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目(mù)标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股(gǔ)价，并(bìng)且采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担，证监会(huì)表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户交易“新美(měi)星(xīng)”客(kè)观上为后(hòu)续的合谋(móu)操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛(máo)明土知道(dào)蒋维和上市公司的(de)合(hé)作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在此基础上，在认(rèn)定(dìng)及(jí)处罚时将合谋各方视为(wèi)一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武上(shàng)述(shù)行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露(lù)违法(fǎ)的相关情况，行(xíng)政处罚决(jué)定书披(pī)露(lù)，在新(xīn)美星2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股股(gǔ)份，占新美星上市(shì)时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持(chí)“新美(měi)星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何(hé)德(dé)平信息(xī)披露违法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存在代持，涉案(àn)股份系(xì)海得泽广为兰(lán)某代(dài)持，股份减持决策由海得(dé)泽广和兰(lán)某作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持(chí)所得(dé)汇(huì)入黄(huáng)秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳(fāng)归还(hái)借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等(děng)事项(xiàng)，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有(yǒu)主观过错，不应受到(dào)处罚(fá)。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监(jiān)会回(huí)应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合(hé)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶关(guān)系(xì)，代持资金和减持所(suǒ)得(dé)系家庭共同财产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事(shì)人(rén)所提相(xiāng)关(guān)理由不具有事(shì)实和法律依(yī)据，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际(jì)控制人，未如实告知上(shàng)市公司上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致新美星在(zài)相关公(gōng)告中均未披露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第六十三(sān)条规定，何德平(píng)的行为构(gòu)成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)一(yī)百九(jiǔ)十三(sān)条(tiáo)第(dì)三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

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