5月(yuè)以来，港股市场仍(réng)在(zài)持续下跌，最近(j遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用ìn)一个交易日(rì)即5月25日主(zhǔ)要指数更是创出年内(nèi)收市新(xīn)低(dī)。不过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金(jīn)越跌越(yuè)买，多(duō)只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如(rú)广发基(jī)金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，最(zuì)新(xīn)份额(é)更是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示，港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基(jī)本(běn)面(miàn)主要跟随国内市场，而(ér)流(liú)动(dòng)性(xìng)与海外(wài)流动(dòng)性相(xiāng)关度(dù)较高，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱(ruò)。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定的(de)投资(zī)性(xìng)价比，看好人工(gōng)智(zhì)能、互联网科技、创新(xīn)药等细分(fēn)领(lǐng)域的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额(é)再创(chuàng)新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日(rì)，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额(é)合计(jì)达2284.37亿份，相(xiāng)较于年(nián)初(chū)增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来(lái)看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且再创历(lì)史新(xīn)高。其中(zhōng)，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF、广发(fā)港股创(chuàng)新药(yào)ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在(zài)跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金等旗下(xià)5只港股(gǔ)ETF产品份额(é)也实现(xiàn)倍数(shù)增幅(fú)。

　　此外(wài)，华夏恒生互(遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用hù)联网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史(shǐ)新高，并(bìng)继续蝉联市(shì)场(chǎng)规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内(nèi)收益为负，产品平均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市场持(chí)续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再(zài)度缩(suō)量(liàng)下跌，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)、恒生科技(jì)指(zhǐ)数在同(tóng)日创下年(nián)内收市新(xīn)低(dī)；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期港股(gǔ)市(shì)场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基(jī)金经理刘(liú)杰分析系受多(duō)个因素影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国内经济(jì)复苏(sū)斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱复(fù)苏叠加(jiā)的阶段；另一(yī)方(fāng)面，海(hǎi)外(wài)核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带来的债务违约风险(xiǎn)也(yě)对市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了(le)大部分(fēn)内地互联网以及(jí)新经济(jì)领域上市(shì)公司，5月(yuè)份日(rì)本正式出台了制造(zào)设备管制措施(shī)，加大了市场对于国(guó)内科(kē)技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港(gǎng)股近期波动较(jiào)大主要有(yǒu)基本(běn)面以及资金面两(liǎng)方面(miàn)的原因。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面(miàn)角度来(lái)看，去年防(fáng)疫政策(cè)转(zhuǎn)向后市场对于(yú)国内疫后复苏有较高的预期，“从(cóng)春(chūn)节前后的(de)复苏情况，我们确实看(kàn)到由于(yú)线下场景的修复，消费需(xū)求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季度环比有所减弱，这也使得市场对于国内经济复苏(sū)预期开始修正，整体盈(yíng)利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流动性的角度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，海外(wài)对于暂停加息(xī)的节奏出现反(fǎn)复，人民币汇(huì)率也在持续(xù)走弱，近(jìn)期跌破7的关(guān)口。港股(gǔ)作为(wèi)离(lí)岸市场(chǎng)，基本(běn)面主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在(zài)基本面及流动(dòng)性(xìng)双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金(jīn)直(zhí)言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美(měi)经济相对强弱关(guān)系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国(guó)门之后(hòu)我们(men)预(yù)期中国经济向(xiàng)上，美(měi)国经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但(dàn)实际结果中美(měi)两(liǎng)边的状态变(biàn)化还是需要(yào)更长时(shí)间，但(dàn)大概(gài)率(lǜ)还是会发生的，在(zài)这(zhè)个过程中的波折就对(duì)应着人民币汇率和港股的大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域(yù)投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位(wèi)业(yè)内人士认为，当(dāng)前(qián)港股市场估值水平(píng)已处于(yú)历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，并看好人工智(zhì)能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机(jī)影(yǐng)响和主(zhǔ)要(yào)经济(jì)体政策变化扰(rǎo)动，今(jīn)年(nián)以来港(gǎng)股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国内(nèi)外流动性(xìng)压力持续(xù)缓(huǎn)解，未来(lái)港股(gǔ)资金面或有机会得到(dào)改善(shàn)，结合当前的低估(gū)值水平(píng)，港股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调较多的(de)细分(fēn)板块或(huò)许(xǔ)是值得关注的方向，例如恒生(shēng)科技以及港(gǎng)股创新药等，若(ruò)未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以及消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏(sū)或者(zhě)更能调动(dòng)市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘杰(jié)认为(wèi)港股波动性较大，建(jiàn)议投资者通过定(dìng)投分散参(cān)与，较好平(píng)衡风险和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择(zé)更(gèng)有价值的(de)细(xì)分赛(sài)道(dào)，或许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的主线，推动了中美(měi)股市的表现(xiàn)，未来人工智(zhì)能应用或利好科技相关细分领(lǐng)域。其(qí)次，港(gǎng)股创新药是国内医药(yào)领(lǐng)域(yù)长(zhǎng)期具备相(xiāng)对优(yōu)势的细分赛道，对比美国创新药占比医(yī)药(yào)市(shì)场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需(xū)要更多更先(xiān)进的疗法和创(chuàng)新药，长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值值得关注。此外(wài)，港股(gǔ)消费行业也有望上行。因为目前我(wǒ)国(guó)经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确定性(xìng)增强，居民可(kě)支配收入增加(jiā)，消费(fèi)信心正逐步(bù)恢复。

　　中(zhōng)融基金(jīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场是以机(jī)构和外资为主导的市场(chǎng)，因此海外经济(jì)数据对(duì)港股资金面会(huì)产生(shēng)较大(dà)影响(xiǎng)。在(zài)当前流(liú)动性持续(xù)承(chéng)压和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港(gǎng)股或是震荡(dàng)行(xíng)情(qíng)，投资者(zhě)可以关注(zhù)高稳定性且具备估值性(xìng)价(jià)比的标的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢(huī)复比(bǐ)预期更强(qiáng)或者美国经济下(xià)滑比预(yù)期更快这二者中任一情景发生甚至同时(shí)发(fā)生时，我们可能就会(huì)看(kàn)到人民币汇率的(de)走(zǒu)强，同(tóng)时港股整体(tǐ)表现也会(huì)走(zǒu)强。”中融(róng)基金进(jìn)一步指出，可(kě)以先重点关注(zhù)运营商等高股息(xī)资产，而随(suí)着市场预(yù)期更(gèng)进一步强化，可以更多关(guān)注互联网、创新药(yào)等(děng)高弹(dàn)性(xìng)板块。因为消费品(pǐn)的(de)业(yè)绩差(chà)异很大(dà)，建议更多关注个股的性价(jià)比与成长的(de)确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一(yī)定的(de)投资(zī)性价比(bǐ)，当前(qián)估(gū)值水平仍然位于历史(shǐ)偏低(dī)水平。从基本(běn)面角度来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上(shàng)的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对(duì)悲观(guān)的预期，往后看随着(zhe)经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐步(bù)上修(xiū)。而从流动性(xìng)角度(dù)来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往(wǎng)未来看是大(dà)概率事(shì)件，预计人(rén)民(mín)币(bì)汇率(lǜ)的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺周期受益于国(guó)内经济(jì)复苏的消(xiāo)费、互联(lián)网(wǎng)、医(yī)药等板(bǎn)块仍然值得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场(chǎng)特性(xìng)，海外投资人占比较高，受国内及(jí)海外多重因素影(yǐng)响，市场整体波动性较大，建议投(tóu)资人可遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用以(yǐ)逢低布(bù)局(jú)，更多可以采取基金定投的方式投资于港股市场。

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