近(jìn)日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强军口号(hào)”来进(jìn)行调(diào)侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北(běi)京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一(yī)边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数　热(rè)度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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