今年A股市场最为火热的(de)“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量考核(hé)，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新央企主题系(xì)列指数有助于(yú)资本市(shì)场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发(fā)售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行(xíng)规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低(dī)基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆(lù)续推向市场，而(ér)不是九只同时获(huò)批(pī)发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以(yǐ)来(lái)资本市场(chǎng)的(de)热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证国(guó)新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本(běn)市场(chǎng)的(de)价值发(fā)现(xiàn)以及资源(yuán)配置功(gōng)能的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要(yào)基础(chǔ)。因(yīn)此(cǐ)，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的(de)产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位(wèimerry什么意思 merry是彩虹社的吗)基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对(duì)企(qǐ)业估值层(céng)面的(de)各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是(shì)央(yāng)企是(shì)实现(xiàn)国家(jiā)战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的(de)经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等(děng)配(pèi)置性的(de)需求。在中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于(yú)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回(huí)购merry什么意思 merry是彩虹社的吗总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表现(xiàn)出更(gèng)低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额(é)低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市(shì)商如(rú)何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国特(tè)色估值体系背(bèi)景下估值提升(shēng)空(kōng)间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的(de)对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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