近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发(fā)展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继(jì洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤)上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到(dào)本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节(jié)目(mù)效果可能需(xū)要(yào)张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年(nián)称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的(de)发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和(hé)不可复(fù)制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起(qǐ)家的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤原因。

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